La sesión de ayer volvió a caracterizarse por una falta absoluta de interés y de volumen (desde el 22 de marzo, no ha habido ni una sola sesión con más de 4k millones de acciones negociadas cuando el rango habitual a lo largo del último año se sitúa entre los 4k y los 6k millones).

Las malas noticias procedentes de Japón (subida del nivel de accidente nuclear hasta el máximo posible) y la rebaja de previsiones de crecimiento económico por parte del FMI para el Mundo en general y los EEUU en particular presionaron a la baja, especialmente en la segunda mitad de la sesión. Sin embargo, han sido los resultados de Alcoa (en línea con lo esperado en BPA pero por debajo de lo esperado en ingresos y con una perspectiva muy en línea con el consenso) los que han provocado una caída más seria del S&P500 el cual ha perforado esta madrugada de manera consistente el importante soporte de los 1.320. Y el Eurodólar ha sido la otra clave del movimiento a la baja ya que ha arrastrado a todas las materias primas que han pesado sobre los índices asiáticos.

Lo primero que se percibe al analizar el gráfico diario es que podría haberse formado un posible techo en la sesión de ayer (pequeño "shooting star") tras haberse alcanzado la parte alta del canal alcista que se puede construir desde el 14 de febrero. La reacción bajista que está experimentando desde esta madrugada ratifica su validez.

Sin embargo, se debe ser consciente de que se trata de una figura de agotamiento de corte temporal. No hay que olvidar que hace una semana que se ha logrado superar la zona comprendida entre el 1,4220 y el 1.4250 en donde se situaba el primer mínimo decreciente del tramo bajista principal desplegado entre nov09 y jun10 y, más importante, la directriz bajista que se puede construir a partir de la unión de los máximos de jul08 y de nov09. Sólo una vuelta por debajo de esta zona podría hacer dudar de la tendencia alcista actual. E incluso en este caso, habría que dar un filtro hasta el 1,40 antes de poder asegurar que estamos ante una trampa alcista.

Dada la fuerte correlación existente con las Bolsas no sería de esperar que, en vista de lo comentado, se desplegasen correcciones de las mismas de gran envergadura siempre que el Eurodólar no perforase los niveles de soporte comentados. Sin embargo, no deja de ser cierto que el movimiento en el tipo de cambio a lo largo de la última semana ha sido claramente alcista mientras que el S&P500 apenas si se ha movido, lo que indica que una corrección leve del dólar podría traducirse en un movimiento correctivo de cierta importancia en el índice. Veamos el gráfico horario del Futuro continuo del S&P500

El impacto bajista derivado de la ruptura del canal alcista que se podía construir desde el 17 de marzo (no desde el mínimo sino desde el punto en donde se inició una pendiente de subida sostenible y no vertical como al principio del movimiento) ha sido ratificado durante esta madrugada con la ruptura de la primera zona de soporte relevante situada entre el 1.319 y el 1320.

Tras la ruptura de esta zona después de los múltiples intentos fallidos de superar la zona de resistencia clave (1.334,50 a 1.336,50), eleva la probabilidad de que la corrección desplegada entre mediados de febrero y mediados de marzo no sea una corrección simple de grado menor sino que forme parte de un proceso correctivo complejo en el que el movimiento alcista desde mediados de marzo a mediados de abril sería un rebote u onda B.

Esta probabilidad irá subiendo o bajando en función de los niveles que se superen o perforen. Si el índice logra recuperarse por encima del 1.320 en cierre, la probabilidad de reducirá de nuevo. Si superase el 1.336,50 se reduciría prácticamente a cero.

Sin embargo, si perfora el 1.310 que es donde se sitúa el desdoblamiento del canal alcista en el gráfico horario, la probabilidad de incrementará. Pero lo hará de manera mucho más significativa si se perfora la zona comprendida entre el 1.295 y el 1.300 ya que en esta zona se encuentra el segundo de los máximos/mínimos crecientes del movimiento de rebote iniciado en marzo y el 38,2% de retroceso de ese mismo movimiento.

Por lo tanto, lo más prudente sería cerrar los cortos abiertos cerca del 1.336 esta mañana y esperar a ver qué pasa con el soporte. Si el mercado rebota hasta el 1.320, se debe volver a vender con stop en caso de cierre por encima de este nivel. Si se perfora el 1.310 y, más aún, el 2.290 del Futuro continuo del Nasdaq100, volver a vender. En el 1.295 recomprar y esperar a ver qué pasa con el soporte.