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LA AVERSIÓN AL RIESGO SE INTENSIFICA

La falta de confianza sigue dominando los mercados en general lo que sigue provocando el trasvase de dinero hacia los activos que se consideran más seguros (bonos de los Tesoros mejor considerados como son el Alemán y el Norteamericano). Por ejemplo. Ayer se publicaron los resultados de varias compañías de distribución minorista en los EEUU (Wal-Mart, Home Depot, etc.) por encima de lo esperado y, salvo Wal-Mart, acabaron todas en terreno negativo. También se publicaron datos del sector inmobiliario por encima de lo esperado y, sin embargo, las Bolsas retrocedieron. Y es que el mercado está completamente dominado por la evolución del Eurodólar que en la última parte del día cedió hasta niveles por debajo de los 1,22 lo que está provocando que las expectativas de beneficios de las empresas norteamericanas de cara al segundo semestre del año se estén reduciendo.

Es imprescindible hacer un inciso aparte sobre el sector financiero que, como suele ser habitual, se la llevó la peor parte. He subido el gráfico en el que se puede observar que la caída de ayer lo ha dejado en zona de soporte clave estructural. En los 200 puntos nos encontramos con la media de 200 sesiones y con la directriz alcista que se puede construir uniendo el mínimo de julio09 (posible final de onda 2) con el mínimo de febrero10 (posible final de onda 4. Es importante también tener presente que el mínimo que este índice marcó hace 2 jueves (el día de la caída a plomo de los índices USA) se situó en el 196,76 lo que nos da una idea de lo importante que es esta zona. La ruptura consistente de esta zona intensificaría de manera notable las señales bajistas que se viene percibiendo desde mediados del mes de abril y elevaría la probabilidad de perforar el último mínimo creciente (181,82) lo que, de producirse, sería la señal definitiva de cambio de tendencia secular.

Otro de los gráficos en los que se debe realizar una parada obligatoria es el Bovespa como un claro indicador de que la aversión al riesgo se intensifica. En el gráfico adjunto vemos que ayer se perforó el último mínimo creciente (61.340) en términos intradiarios y de cierre. Desde un punto de vista purista, este cierre es la señal que ratifica un cambio de tendencia secular en el índice. Pero el principio de prudencia debe hacernos esperar a ver que ocurre con los 60.000 puntos antes de poder anunciarlo a bombo y platillo.

En lo que al S&P500 se refiere, las noticias tampoco son positivas. Ayer el cierre se situó, tal y como se puede apreciar en el gráfico adjunto, por debajo de la directriz que se puede construir desde los mínimos de julio09 (directriz 2-4) situada ayer en los 1.127. Esta directriz se perforó en cierre el día después del desplome de hace 2 jueves, pero se vivió una rápida reacción alcista. Por lo tanto, lo que ocurra hoy es clave. Si vemos una rápida reacción, no tendremos consistencia en la ruptura. De no tenerla, estaremos ante una nueva señal de debilidad lo que nos hará caer, inicialmente, hasta la media de 200 sesiones (entornos del 1.100) y, probablemente, hasta el mínimo del famoso jueves e incluso hasta los entornos del último mínimo creciente (1.044).

En Europa, el Futuro continuo del Eurostoxx50 está logrando mantenerse por encima del 2.550. Este nivel es el último bastión que le queda al índice antes de poder asistir a un posible nuevo movimiento bajista agresivo que apuntaría a los 2.300 puntos. En el corto plazo, el nivel de los 2.680 es también clave puesto que se trata de la línea clavicular del H-C-H que se puede construir desde septiembre del año pasado. El cierre semanal por encima o por debajo de este nivel es también clave. Los más prudentes deben mantenerse ahora mismo en posición neutra a la espera de ver que pasa con los niveles de soporte clave a los que me he referido en los párrafos anteriores. De perforarse, no deben dudar en vender. Los más agresivos pueden intentar anticiparse vendiendo entre 2.630 y 2.650 esta mañana situando el stop por encima de 2.680.

Por último, rápida referencia al Ibex. El rango principal está delimitado en este momento por el 9.800 al alza y por el 9.150 a la baja. Se trata de un rango muy amplio pero hay que ser conscientes de que lo ha recorrido 2 veces en las últimas 4 sesiones. A más corto plazo, el 9.500 representa el punto intermedio y suele moverse en la parte de arriba o en la de abajo del rango grande al que me he referido en función de si se encuentra por encima o por debajo de este nivel.