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Los índices americanos desplegaron un fuerte tirón en la última media hora de la sesión del viernes lo que les permitió cerrar el día en máximos y diluir parcialmente las caídas sufridas a lo largo de la semana. El sector financiero fue el que mejor se comportó con un alza del 3,62% como consecuencia del anuncio de la Reforma Financiera aprobada por el Senado que dejó muchos flecos pendientes reduciendo el riesgo hacia la Banca. Circularon también rumores de que Goldman Sachs está cerca de alcanzar una acuerdo con la SEC respecto de los supuestos fraudes realizados en el mercados de CDO’s. El repunte del Dólar dio un respiro al precio de las materias primas lo que, a su vez, dio un respiro al sector de Materias Primas, el segundo más fuerte en la sesión del viernes.

Esta semana empieza con el encuentro entre Geithner, Clinton, Hu Jintao y Wen Jiabao en China. Por el momento, las noticias apuntan hacia un compromiso por parte de las autoridades chinas de implantar un sistema de tipo de cambio más flexible, si bien los detalles están muy lejos de haberse definido. Por otro lado, China ha expresado su preocupación por los acontecimientos acaecidos en Europa los cuales están impactando negativamente en la evolución de su economía, con lo que ha dejado entrever que quizás retrase la tan esperada subida de tipos prevista para este verano.

Desde un punto de vista técnico, vuelvo a centrar mi atención, en primer lugar, en los índices más generales. El MSCI World logró repuntar un poco el viernes y formó un "hamer", pero hay que resaltar que la semana terminó por debajo de la zona de soporte situada entre 1.092 y 1.080. La ruptura de esta zona indica que se ha producido un CAMBIO DE TENDENCIA SECULAR. SÓLO UN RÁPIDO REBOTE QUE SITUASE EL ÍNDICE POR ENCIMA DEL 1.098 PODRIA PONER EN DUDA ESTA AFIRMACIÓN PUESTO QUE, EN ESTE CASO, SE HABRÍA FORMADO UN "MORNING STAR" Y SE ELEVARÍA LA PROBABILIDAD DE HABER VIVIDO UNA "TRAMPA BAJISTA". En el caso del MSCI Emerging Markets, la situación técnica es equivalente y sólo un rápido rebote por encima del 913,50 reduciría esta posibilidad.

En el S&P500 hay que resaltar que el viernes se alcanzó la zona de soporte clave estructural de largo plazo situada entre 1.044 y 1.056. En esta zona nos encontramos con el último mínimo creciente del movimiento alcista que se inició en marzo09 (según lo veamos en términos intradiarios o de cierre). Desde allí, logró rebotar y cerrar en máximos. Sin embargo, la presión bajista sigue instalada, máxime cuando se ha perforado el mínimo del jueves del "Flash Crash" (6 de mayo) y cuando el índice se encuentra por debajo de la su media de 200 sesiones situada hoy en el 1.103. Mientras no veamos recuperaciones consistentes por encima de esta cota, la presión bajista de corto plazo seguirá instalada. Pero es también cierto que no se incrementará mientras no veamos cierres por debajo de la zona de soporte comentada.

En cuanto al Eurostoxx50, hay que destacar que ha logrado "salvar" los cierres del jueves y del viernes de la semana pasada. El soporte clave está situado en el 2.550 y un cierre por debajo de este nivel despejaría el camino para poder caer hasta la zona comprendida entre 2.250 y 2.300. MIENTRAS NO SE PERFORE ESTA COTA, NO SE DEBE INCREMENTAR LA POSICIÓN CORTA. Esta mañana presenta en los gráficos de corto plazo (base 60 minutos) la posible formación de un Hombro Cabeza Hombro Invertido. Tal y como se puede observar en el gráfico adjunto, la línea clavicular de esta estructura está situada entre 2.575 y 2.585. De superarse esta zona, se abriría la posibilidad de rebote hasta la zona comprendida entre 2.630 y 2.640. Y de lograr superarse esta zona, el rebote podría alcanzar el objetivo del H-C-H invertido comentado que coincide con la directriz bajista que se puede construir desde mediados del mes de abril (cuando empezamos a caer) y con la parte alta de la zona de soporte clave estructural (2.680).

Por último, comentar que el Eurodólar sigue mostrando la posibilidad de estar dentro de un Hombro Cabeza Hombro puesto que no ha logrado superar la resistencia de los 1,2600. Sin embargo, esta posibilidad sólo ganará peso si se perfora el soporte de los 1,2440 que representa además la línea clavicular del Hombro Cabeza Hombro invertido anterior. Es importante también vigilar el soporte de los 112,40 en el Euroyen en términos de cierre y los niveles de 1,4350 y 1,4460 en el Eurofranco.

Por último, comentar que el Nikkei no ha logrado repuntar esta madrugada y que sigue por debajo del último mínimo creciente de la estructura alcista iniciada en marzo09 lo que va dando más consistencia a la señal de cambio de tendencia secular. El Shanghai Composite ha repuntado como consecuencia del posible retraso de la subida de tipos y se encuentra por encima del soporte de los 2.640 que perdió la semana pasada. Pero mientras no supere el 2.712 debemos interpretar esta subida como un mero "pullback". En cuanto al Kospi y al Sensex, siguen por debajo de las medias de 200 sesiones que perdieron la semana pasada.