ACTUALIDAD
OPINIÓN
COTIZALIA
TEKNAUTAS
DEPORTES
ACV
CULTURA
MULTIMEDIA
VANITATIS
La deuda del Banco de España frente al Eurosistema supera los 400.000 millones
Las fugas de capital y especialmente depósitos y la imposibilidad de la banca de financiarse en el exterior provocan este espectacular vuelco en la situación
En el gráfico de la semana presentamos, en forma paralela, las cantidades que los bancos españoles deben actualmente al BCE y la posición del BdE frente al Eurosistema desde 1999. Como podemos ver, hasta el inicio de la crisis el BdE era acreedor neto de otros bancos centrales nacionales de la Eurozona, situación que cambió nada más comenzar la crisis (finales de 2007). La posición más o menos se mantuvo hasta la primera crisis de deuda, en la primavera de 2010, en que se observa el primer pico, que llegó hasta algo más de 100.000 millones. La situación pareció normalizarse hasta que el verano pasado comenzó a aumentar exponencialmente el recurso de los bancos al BCE y en consecuencia su contrapartida, que es la posición del BdE frente al resto de bancos centrales, y especialmente el Bundesbank, el Banco de Luxemburgo, el de Holanda, el de Austria y el de Finlandia.
Evidentemente lo que ha pasado es que los bancos españoles han necesitado cubrir las fugas de depósitos con este recurso al banco central. En otro caso no hubieran podido atender sus operaciones diarias.
En el cuadro siguiente vemos cómo ha bajado los depósitos en los últimos meses, siendo sustituidos por esta liquidez proporcionada por el banco central. Se observa cómo declinan los depósitos de empresas y familias españolas (línea roja), ciudadanos y empresas europeas (línea amarilla) y del resto del mundo (línea verde) y son sustituidos por los depósitos provenientes de los préstamos del BCE (línea azul).
¿Por qué ha ocurrido esto? La respuesta es evidente. Los inversores –muchos de ellos particulares– sencillamente piensan que un euro alemán no es igual que un euro español (o italiano, griego o portugués).
Ya comenté desde esta misma columna cómo el IFO alemán y especialmente el Dr. Sinn –que probablemente es el economista alemán más influyente– se oponen de una forma rotunda a esta evolución de los desequilibrios en el sistema TARGET, pues piensan que pone en peligro la solvencia del Bundesbank, ya que los pasivos del BdE y resto de bancos centrales del Sur tienen que compensarse por activos en el resto de bancos centrales. Sin embargo, esto parece más bien una maniobra política, ya que por definición un banco central no puede quebrar.
Otros analistas opinan que esta evolución de los acontecimientos refuerza la Eurozona, ya que acarrearía enormes pérdidas a los bancos centrales nacionales del Norte si ésta se rompiera.
Sin embargo, mi opinión es bien distinta. Pienso que aunque esta evolución de los acontecimientos –que nadie previó– no es en absoluto premeditada, pero puede llevar en el plazo de unos meses o como máximo un año a una curiosa situación. Uno de los mayores incentivos, además del político, para preservar la moneda única es el inevitable caos financiero que sobrevendría como consecuencia de una desaparición del euro, ya que existen enormes operaciones cruzadas entre bancos de la Eurozona. No obstante estamos viendo cómo estos pasivos están desplazándose desde el sector privado hacia los bancos centrales que, como hemos dicho, no pueden quebrar. Por ello, en un determinado momento, los políticos podrían descubrir que el coste económico de la desaparición del euro es asumible, ya que ya no sobrevendría el temido caos financiero.
Véase la evolución de la deuda exterior neta de la economía española (columna 1) y cómo ésta se está reduciendo rápidamente gracias a que el BdE está asumiéndola (columnas 2 y 15).
ARTÍCULOS ANTERIORES
¿Está mejorando todo menos el paro?
04/05/2013
4
¿Por qué los alimentos suben si los agricultores...
12/04/2013
25
Los seis mitos del discurso de recuperación
29/03/2013
14
La crisis sigue sin amainar
15/03/2013
16
Una víctima más de la crisis
08/03/2013
24
¿Es el superávit en el sector exterior una buena...
01/03/2013
29
¿Está justificado el optimismo por la mejora del...
22/02/2013
12
¿Está justificado decir que España será la próxima...
15/02/2013
23
España se engancha al tren de la recuperación mundial
08/02/2013
20
El ajuste del sector exterior ha terminado
01/02/2013
10
LA OPINIÓN DE LOS LECTORES
17
COMENTARIOS
17mtbouzas488 22/08/2012 | 13:21
aki no hay sinsentido, simplemente se te condona la deuda o se hace un bonito pakete d eurobonos...segun tus propias palabras: "Mi escenario más probable es que en el otoño se rompa el euro. El euro no es que esté en peligro, está muerto hagan lo que hagan.
Los alemanes tienen una posibilidad, pero sólo una, y es plantarse y romper el euro. Si no lo hacen están acabados."
lo mejor sería q te dejes d predicciones q las q has hecho en burujainfo te salieron fatal http://www.burbuja.info/inmobiliaria/burbuja-inmobiliaria/161035-mis-previsiones-2009-2013-catastrofe-cifras-v.html
Responder
0
16GañanesEnDemocracia 20/08/2012 | 19:16
Lo comentado por ahí arriba, son hechos, nuestros "libertadores", los padres de la consti, nos han vendido, todos ellos y al unísono. La perspicacia no abunda por estas tierras petadas de libertadores para seres del más allá, lo más triste, es que se lo creen todo, todo, todo, la conjetura, y eso qué es.
15Antonio77 20/08/2012 | 19:00
En fin, no se como terminará esta historia, pero parece que Agamenón seguirá siendo el tonto del pueblo [manteniendo a 17 autonomías, una energía cara, sin empresas tecnológicas, y con la educación por los suelos, etc.], pero lo mismo los listillos pueden no sacar tanta tajada como se pensaban. Al final, lo pasaremos mal todos los europeos, nosotros algo más, pero no será el fin del mundo
14Antonio77 20/08/2012 | 18:59
Igualico igualito que el difunto de su abuelico. Así terminaba cada TBEO de “Agamenón” [el tonto del pueblo]. Posiblemente los más viejos se acuerden. En cada historia alguien intentaba engañar a Agamenón y terminaba –inocentemente- engañado por “listillo”.
Como ha indicado el post #6 Pasmao con lo que no pasa “Nunca pensaron que el idiot* iba a ser tan idiot* y que el cobarde nos haya salido tan cobarde.”
ZP fue el remate, con la irresponsabilidad llevada a máximos. Pero tanbien Felipe González y Aznar se lucieron.
El caso es que España no invirtió todo este dinero en empresas del IBEX [o similares] que ahora se puedan mal vender a los bancos europeos, ya que fundamentalmente invirtió en casas y solares que solo pueden ser malvendidas a otros españoles que , generalmente, son los únicos interesados. En último caso al final los pillados eran bancos Alemanes, Franceses, etc. que ahora están des-pillando para que el pillado sea el estado español. Pero nuevamente hay otro pillado que es el BCE en la que el resto de gobiernos europeos tienen su cuota algo más repartida.
[continua]
13Deflacion 20/08/2012 | 18:53
PISITOFILOS CREDITOFAGOS es un dios y deberia ser de lectura obligada para entender lo que ocurre en la Economía Real. Os dejo un enlace a su blog donde podeis leer todos sus comentarios diarios en El Confidencial y otros medios: http://bichitos.blog.com.es/
DEJA TU COMENTARIO
A través de la selección que cada semana llevará a cabo Juan Carlos Barba, "El gráfico de la semana" pretende acercar a los lectores a la realidad económica nacional e internacional a través del uso de imágenes que irán acompañadas de un breve texto explicativo. Una aproximación intuitiva de un apasionado de la economía, asiduo en las redes sociales en las que participa activamente, que cuenta además con su propio blog. Nuestro particular Chart of the Week para deleite de todos ustedes.
- Copyright 2010
- Quiénes somos
- Aviso Legal
- Política de Privacidad
- Publicidad
- Contacto
- Favoritos
- Página de Inicio
- Ayuda
- RSS
- Audiencia medida por Comscore