La reforma de las pensiones está ocupando muchas páginas en los periódicos últimamente. El Gobierno ha decidido acometer una reforma que era ineludible tarde o temprano ya que el actual régimen es, de hecho, un esquema piramidal que mantiene a los que están más arriba, los pensionistas, con las aportaciones de los trabajadores activos, cada vez más escasos.

Pero hoy no quiero centrarme en la reforma en sí sino en lo que se esconde detrás de todos los titulares que hemos visto. No descubro nada si digo que el sistema actual tiene muchos problemas y que  las pensiones en el futuro van a ser más bajas que las actuales. Esto se puede conseguir de muchas formas, aumentando la edad de jubilación, aumentando los años utilizados en el cómputo, aumentando los años necesarios de cotización para obtener una pensión...

¿Qué hacer entonces? La respuesta es fácil de decir: ahorrar. Pero no tan fácil de llevar a cabo. En España, se ha dicho muchas veces que el verdadero ahorro o plan de pensiones de muchos ciudadanos es la vivienda, ya que según Eurostat somos el país con mayor porcentaje de vivienda en propiedad de Europa, un 83% de las familias son propietarias de sus casas, frente al 46% de Alemania.

El problema es que la vivienda es ilíquida y de difícil acceso: se necesita un porcentaje muy alto de los ingresos para poder comprar una. Y puede caer de precio. 

Dejemos la vivienda de lado y sigamos pensando en nuestras pensiones de aquí a veinte, treinta o más años. ¿Cómo se podrían complementar? La respuesta es otra vez fácil, aunque sé que no es compartida por algunos: invertir en Bolsa a largo plazo.

Para esta inversión a largo plazo, algunas ideas (*):

-  El transcurso del tiempo es lo importante, no el “market timing” (intentar acertar cuándo comprar o vender) . Intentar predecir qué van a hacer los mercados en el corto plazo es muy complicado. Entrar y salir del mercado intentando capturar los máximos de venta y los mínimos de compra es difícil   y con esta estrategia te puedes perder los mejores días de recuperación de los precios. Por ejemplo, en renta variable global, perderse los diez mejores días de los últimos 20 años reduciría la rentabilidad anual de la cartera del 5.8% al 3.2%, casi la mitad. Los veinte mejores días la reducirían al 1.3%. 

-  Invertir a largo plazo minimiza la posibilidad de pérdidas.  Los años naturales son muy importantes para los inversores, siempre miramos a 31 de diciembre lo que hemos ganado o perdido en bolsa desde el uno de enero. Merece la pena pensar a más largo plazo. En los últimos veinte años invertir en renta variable global en períodos anuales (229 períodos de 12 meses) ha tenido una posibilidad del 29.7% de sufrir pérdidas. Si miramos a la inversión en períodos de diez años (121) vemos que la posibilidad de pérdidas se reduce al 1.7%. 

- Invertir periódicamente minimiza la volatilidad. Es muy raro que la Bolsa sea tranquila en períodos cortos de tiempo ya que suele sobre-reaccionar a los acontecimientos. Tratar de acertar es tremendamente complicado. Para un pequeño inversor, futuro pensionista, que debe pensar en el largo plazo, una estrategia muy válida es invertir una cantidad mensualmente. Esto minimiza la volatilidad y el riesgo de invertir una gran cantidad justo en el pico del mercado. Para cantidades pequeñas, el mejor vehículo es el fondo de inversión.

- La renta variable a largo plazo es el activo más rentable. Los datos del Reino Unido entre 1984 y 2009 muestran que la rentabilidad ajustada por inflación de la renta variable fue del 6.9%, superior a los bonos y a la liquidez, también al inmobiliario.

Como conclusión, complementar las futuras pensiones invirtiendo hoy en las bolsas puede ser una buena estrategia: aunque las cantidades sean pequeñas, todo va a ayudar a complementar unas pensiones a la baja.

Ignacio rodríguez Añino, responsable de M&G Investments en España

(*) fuente: Datastream y M&G statistics, en GBP con reinversión de dividendos a 31-07-2009

9.  estrategias y tendencias10/02/2010, 15:19 h.

La gestión colectiva tanto en fondos de inversión como en planes de pensiones es la mejor vía, por diversificación y rentabilidad, para canalizar el ahorro particular, para INVERTIR.

Se ahorra, se constituye un patrimonio financiero y se gestiona. Cada uno como puede o se deja asesorar.

Y habrá gente con buenas experiencias y otras con malas, como siempre. Pero lo demás es especular.

ESTRATEGIAS Y TENDENCIAS

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8.  jmdha10/02/2010, 15:14 h.

Creo que tiene algo de razón:
1º A 30 años y con valores seguros no estan disparatado. Hace 2 años hubo una fuerte especulación como la hay hoy en esa charca manipulada que es el Ibex dentro del mundo de las inversiones. En esta época de aguas revueltas ganan los pescadores más audaces. [Sobre todo si se igualan los impuestos el que invierte a largo plazo que el trader [Antes pagaba más]
2º HAy que sumar los dividendos, split, canges...
3º No es lo mismo Terra, jazztel, Zeltia... que empresas con más solvencia, no es lo mismo Iberdrola que su filial renovables...
4º Conozco a varios de mi pueblo que en 20 años [agricultores y pastores] han tenido algo más que unos extras.
5º Pero yo solo soy un triste aficionado, ustedes siempre saben más... Buenas tardes...

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7.  Goldfinger10/02/2010, 11:31 h.

#6 Debe tener fundidas las neuronas: "Buy AND hold" y "Buy AND hope". ¡Cogno!

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6.  Goldfinger10/02/2010, 11:27 h.

#5 Quise decir "Buy y hold" y "Buy y hope", sorry.
Continuando con lo anterior, el panorama es descorazonador para aquellos que vivimos de un trabajo productivo [no olvidemos que la especulación financiera es un juego de suma cero, no se crea riqueza], pero es el precio que hay que pagar por vivir en sistema fiduciario, donde el fruto de tu trabajo es robado por la inflación que los políticos y sus adláteres, los banqueros [o la inversa], generan creando dinero de la nada.
Con el patrón oro éste sería la reserva de valor y nuestra energía se dedicaría, por completo, a aquello que sabemos hacer mejor, mejorando la productividad general del sistema.

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5.  Goldfinger10/02/2010, 11:20 h.

La bolsa como inversión:
- Gestión activa: un desastre para el inversor y una máquina de hacer dinero para los "gestores" vía un esquema de comisiones que no dependen de si el inversor gana o pierde.
- Gestión pasiva: posible a un precio razonable vía ETF's que siguen al mercado en su conjunto. Pero, lamentablemente, el "buy y hold" que se propone en el artículo, se convierte en "buy y hope", incluso manejando largos horizontes temporales y adquisiciones periodicas para promediar el coste. Además no se habla del máximo drawdown asociado a la rentabilidad comentada, para saber si vamos a tener el estómago de aguantarlo.
¿Qué nos queda?.
- Selección de activos mediante análisis fundamental: fuera del alcance del inversor medio.
- Aplicar el análisis técnico: necesario mucho conocimiento, dedicación y dominio psicológico para que sea consistente.
- Sistemas mecánicos de trading: probablemente la mejor vía,pero hay que dedicar mucho tiempo a la formación en programación, estadística y psicología para desarrollar métodos, diversificar y aplicar procedimientos de gestión de monetaria y de riesgo.

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