Sábado, 9 de febrero de 2013
No hagáis caso a lo que diga el FMI
... Ni para bien, ni para mal. A los del FMI les ocurre lo que le pasa a casi todos los analistas, simplemente miran el momento actual y lo proyectan en el tiempo. Si la cosa está mal, simplemente seguirá mal. Si está bien, seguirá bien. El FMI se parece mucho a esos analistas que dicen aquello de "si Telefónica rompe la resistencia en 11, seguirá subiendo, si rompe el soporte en 10, seguirá bajando". Observen este titular de Libre Mercado: “El FMI prevé una caída del 3,2% del PIB de España si se agrava la crisis”.
Muchas veces podemos entender que algo que se modifica causará un cambio en otra cosa. Incluso no es muy difícil entender las relaciones causales a toro pasado. Pero ver el futuro, eso amigo, es otra historia. Sí, "se puede ver el futuro" en cosas sencillas donde los factores son reducidos, pero ya intentar ver el futuro en algo como la economía, es un absoluto imposible porque los factores son incontables.
¿Cómo se puede medir algo en el que ni siquiera podemos conocer los factores que lo componen? ¿O algo en el que los factores conocidos mutan bajo extrañas reglas que las matemáticas no logran encauzar? Es un chiste, una broma, un desahucio intelectual. Buena parte de la Teoría Económica del siglo XX y XXI es una construcción banal. Por suerte, desde hace pocas décadas, algo está cambiando y los economistas se están fijando más en la psicología humana (behavioral economics) y están encontrando explicaciones puramente científicas al porqué de algunos fenómenos que ocurren en el mundo económico y financiero. Y como es ciencia, y el carácter de los hombres es más difícil de cambiar que el curso de un río, estoy seguro que de esta nueva ciencia se podrán extraer muchas reglas con vocación de universalidad.
Posiblemente uno de los mejores artículos escrito hasta la fecha en Ferrer Invest, es aquél de Ángel Martín Oro, director del Observatorio de Coyuntura Económica del Instituto Juan de Mariana, titulado "El caso del FMI: primera cruzada contra los gurús-profetas".
En el artículo, Ángel menciona como el FMI en abril de 2007 quitaba hierro a los problemas que ya se habían iniciado en el mercado inmobiliario norteamericano y que a la postre fueron el pistoletazo de salida para todos los problemas que a día de hoy persisten:
“Los riesgos a la baja del escenario parecen menos amenazadores”. Además, las condiciones financieras globales eran buenas, lo que “ha ayudado a limitar los efectos desbordamiento de la corrección en el mercado inmobiliario estadounidense”. (FMI, abril 2007)
Y este gráfico muestra su previsión de crecimiento del PIB mundial para los siguientes años:
Y como bien dice Ángel (lo pueden seguir aquí), la cosa no mejoró en la previsión del FMI en abril de 2008, cuando ya el panorama estaba poniéndose al rojo vivo. La previsión era de un crecimiento del 3,8% del PIB mundial y del 0,6% y 1,2% para Estados Unidos y Europa respectivamente. Todo previsiones para el año 2009. Previsiones que equivocaron por completo, ya que ese año fue el año central de la llamada Gran Recesión.
Esto es todo lo que necesitamos saber sobre las predicciones del FMI. La realidad es tan increíble ¡que no se puede creer! Una previsión del FMI tiene a la vez tanta difusión mediática y poca importancia como lo puede tener el último peinado de Cristiano Ronaldo. No hagáis caso a lo que diga el FMI.
Casualmente, estos días me estoy leyendo un magnífico libro del inversor David Dreman titulado Contrarian Investment Strategies: the next generation, en el que en sus primeros capítulos menciona lo ridículo de las previsiones económicas y, como uno de los ejemplos, menciona estas palabras del Fondo Monetario Internacional de uno de sus informes del año 1959:
"In all likelihood world inflation is over"
Y esto fue lo que ocurrió desde entonces hasta 1980 en Estados Unidos:
Claro que también en el siglo XIX hubo un estudio que demostraba que en el siglo XX las calles de Londres estarían invadidas por medio metro de estiércol provocado por los caballos de los carruajes que transitaban por la ciudad.
Lo que no sabía ese estudio es que se iba a inventar y popularizar el uso del automóvil.
Hugo Ferrer, escribe en su blog “Contrarian Investing”. Puedes recibir sus artículos en tu email.
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COMENTARIOS
10Capablancka, J.T. 11/10/2012 | 20:41
#9 Déjeme decirle que no es menos cierto que su comentario ha sido más cierto de lo que esperaba.
:_]]
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8labruja 11/10/2012 | 11:54
Por cierto, soy de la opinión de q lo único q vale la pena leer en literatura económica es a Adam Smith, allí está todo, un maestro de la psicoclogía y sociología humana, en lo demás estoy de acuerdo, pero no solo en el siglo XX y XXI sino también el XIX con gentuza como ricardo, algunos se salvan como J.B. Say pero por lo demás... cuentos para niños sobretodo en la escuela para cuentistas de chicago
7labruja 11/10/2012 | 11:50
Es muy interesante q me encuentre en cotizalia con dos artículos acerca de las críticas al FMI precisamente hoy. Precisamente cuando en el informe de expectativas económicas [expectativas es un eufemismo de codicia en literatura económica] se confiese que se equivocaron en las consideraciones acerca de la austeridad fiscal.
Se equivocaron pq según el FMI no consideraron que los multiplicadores [o desmultiplicadores] del gasto público fueran tan importantes. Es decir, despreciaron el efecto que la reducción de gasto [público] tiene en el resto de la economía. Es un mea culpa de giro hacia algo parecido al keynesianismo o sencillamente tirar la toalla antes de q esto se hunda. Porque esto se hunde.
Toda la economía globalista vinculada a wallstreet la city y el capitalismo a la occidental [y madrid sabe mucho de eso], se hunde y ya ni siquiera pueden seguir maquillando datos sin caer en el absurdo.
Mientras no se intervenga en la economía de papelitos para reducir el precio de las materias primas secuestrado por los derivados de papelitos y no se afronte el endeudamiento de la sociedad, esto irá a peor.
6huelegangas 11/10/2012 | 10:44
#3 Vaya, en solo un año has entendido que la bolsa es un buff y te fuiste a una profesión respetable como la auditoria. No sería en Arthur Andersen de ENRON o en la Deloitte de Bankia.
No crees que algo como las bolsa con una capitalización equivalente al PIB mundial tiene que tener mucho de cierto detrás, de echo yo opino que es tan simple que la mitad de lo que dicen los expertos esta dirigido a confundir a la competencia. Ahora yo solo llevo 22 años en esto más otros 28 de mi padre antes de que yo comenzara.
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Global Macro & Contrarian trader. Autor libro "Contrarian Investing: aprendiendo el lenguaje secreto del mercado". CEO Ferrer Invest
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