Domingo, 19 de mayo de 2013

Kike Vázquez

LAS PERLAS DE KIKE

El problema de España no es la deuda externa, hay incertidumbres mayores

10/01/2011
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Cuando escribes un artículo al día, a la vez que prestas atención a lo que te rodea, tratas de sacar temas mentalmente que puedan ser interesantes durante la vida diaria. Y en esas estaba yo en las fiestas navideñas, desarrollando dicha capacidad, escuchando conversaciones familiares a la vez que mi cabeza hacía una lista mental de puntos que a la gente parecían interesarle. ¿Conclusión? Con las cosas del comer no se juega, por lo que ante el problema que tenemos encima de la mesa el tema que más importa sigue siendo el mismo. Creo por tanto que es bueno empezar el año contextualizando. ¿Por qué está España tan triste y avergonzada? Fundamentalmente porque no le dejan dinero ¿Y a qué se debe esto? Veamos.
 
Los flujos de los acreedores foráneos llegaron casi al 10% del PIB en 2007, es decir, el crecimiento económico de un 3 o un 4% del PIB que tuvimos se financiaba con dinero que no era nuestro y en cantidades superiores a lo que generaba. Hablando claro, crecía más la deuda exterior que la economía y a eso le llamaron milagro español, un buen ejemplo de marketing exitoso. Aunque hay que decir que esto en sí no es malo, es insostenible a largo plazo pero no tiene porque ser malo, todo depende de si usas el dinero de forma productiva o improductiva. Como hemos visto el talento español decidió crear un Estado basado en la educación, la innovación, el emprendimiento… ¡Ah, no! Perdonen eso fue en los países nórdicos. El talento español no vio mejor utilidad y mejor prosperidad en el dinero prestado que construir España Enladrillada SA, porque además “como los pisos nunca bajan” no había que perder el tiempo intentando que sus ciudadanos se realicen y se formen para alcanzar un prometedor futuro, bastaba con la gloriosa construcción. El absurdo ha demostrado ser mayúsculo.
 
Hasta aquí lo que todos conocemos, pero vayamos más allá. ¿Qué ocurre para que el inversor internacional no financie a nuestro país? Pues a priori, lo lógico, lo normal, lo que viene a la cabeza de inmediato por como se han desarrollado los hechos es la deuda externa, o lo que es lo mismo, la deuda que deben agentes públicos y privados a acreedores extranjeros. El montante total es de 1.76 billones de euros, los datos pueden verlos en este completo artículo de Carlos Sánchez. Las deudas en este nuestro querido sistema monetario asustan por sus montantes, no es nada extraño viendo que el sistema está pensado para ello. La pregunta es ¿dicha cantidad es motivo suficiente para no financiarnos?
 
 
He escogido unos cuantos países tratando ser representativo con datos del CIA Factbook. El resultado es el que ven, si a España no la financian por su deuda externa ¿cuándo quebrará Reino Unido? ¿Y Holanda? Es llamativo que, estando demasiado endeudados, nuestra situación no difiere en gran medida de otros con impoluta reputación. Sorprende también el caso de Irlanda, cuyo país he dejado fuera de la gráfica pues descuadraba el gráfico superando en más de diez veces el PIB.
 
Uno de los efectos más notables lo está sufriendo la deuda pública y además es ahí en donde existe riesgo de suspensión de pagos, pero como sabemos la deuda pública española es muy inferior a la alemana, italiana, belga, francesa, etcétera. Luego tampoco puede ser esta variable. ¿Qué es entonces? Si seguimos afinando empezaremos a pensar no en el montante total sino en la capacidad de pago. Comparemos pues la deuda pública total por el protocolo de déficit excesivo y los ingresos que perciben los distintos gobiernos:
 
 
Todos son datos de 2009 y Eurostat. Mirando la gráfica vemos que, aún teniendo un 11.2% de déficit fiscal con una caída muy importante de ingresos como tuvimos el año pasado, España está en 2009 en el pelotón con 1.53 veces los ingresos anuales, no somos Luxemburgo o Finlandia pero tampoco Italia o Grecia. Comprobamos que la crucifixión de las finanzas públicas no atiende a los valores absolutos actuales puesto que los números son al menos tan solventes como los de sus vecinos.
 
¿Entonces qué es lo que pasa? ¿Por qué se nos señala con el dedo? ¿Con qué razones? Pues verán, a mi juicio el problema de España no es tanto lo que vemos como lo que creen que veremos. España es solvente pero hay quien cree que no lo será. Además hay que tener en cuenta que a los inversores no les asustan los grandes números, sino que un día se decida no pagar. Un ejemplo es Japón, su deuda pública superando el 200% del PIB haría escapar al más valiente, pero no a los proveedores de financiación pública. Por una parte porque se financian de forma interna mayoritariamente, pero además porque son trabajadores y productivos, antes o después pagarán o eso se cree ¿qué más da que tarden? ¡Mejor, más intereses! En cambio los pícaros españoles, con su falta de esfuerzo seguro que a las primeras de cambio hacen default, luego hay quitas y ni principal ni intereses, inversión ruinosa. Algo así ronda los pensamientos de ciertas personas. Lo que estamos viendo es fruto de una imagen de estancamiento, una imagen de economía fracasada y sin ideas, hoy podríamos pagar pero tal y como vienen las cosas hay quien opina que quizá mañana no. Para empezar a solucionar los problemas lo primero sería cambiar esto.
 
Para realizar la cuadratura del círculo es fundamental una mejor educación, emprender y una retahíla de cosas que todos conocemos por lo que no las repetiré. Debemos dar confianza para el futuro. No obstante eso son reformas estructurales que no dan frutos a corto plazo (sobre todo cuando no se hacen) así que a corto hay otra receta mágica, ajuste fiscal. Da igual tener una “mala economía” si consigues pagar, pero claro, reducir gasto no es fácil (no en las cantidades que harían falta) ni tampoco lo es aumentar ingresos. Muchos proponen desmantelar el Estado de Bienestar, sería una solución, yo propongo otra, que las cuentas en paraísos fiscales de quienes propongan eso tributen. Ya, una broma sin gracia. La cuestión es que tan efectivo es reducir el gasto en cosas que la población sí desea tener públicas, sanidad por ejemplo, como luchar contra el fraude fiscal. Habría que hacerlo, eso sí, de verdad y se ve que no interesa lo suficiente a pesar de la situación ¿Por qué?
 
Hay algo más y quizá sea lo más importante. Se habla mucho de los esfuerzos que tienen que hacer los ciudadanos, de ajustes y sacrificios, es verdad hay que actuar, pero olvidamos por momentos lo más importante: el sistema financiero. Si el Estado ha sido señalado con el dedo es porque ha decidido avalar al sistema financiero, porque ha ejecutado el FROB, y lo más importante porque se espera que lo siga haciendo. ¿Por qué? Bien, seguramente sería injusto no dar ayudas cuando todo occidente lo hizo empezando por la Reserva Federal, pero digamos las cosas claramente y pongamos los puntos sobre las íes. Esto no ha acabado, aquí nadie se fía de nadie, hay aún unos cuantos miles de millones sin esclarecer, seguramente una cifra de doce dígitos, y nuestro Estado del que somos “accionistas” es responsable o lo han puesto como tal. Los pagaremos directa o indirectamente, pueden reconocerse o dejar a las empresas sin crédito, “Guatemala o Guatepeor”.
 

Han sido rescatadas Grecia e Irlanda, pronto Portugal. La primera tiene unas finanzas públicas sin solución, no es nuestro caso, tampoco el de Irlanda. ¿Por qué fue a la bancarrota el tigre celta? Por el sistema financiero, cumpliendo eso de que crisis financiera = crisis soberana. Si hubiese suspensión aquí tampoco sería por nuestras finanzas públicas sino más bien por las similitudes con nuestros vecinos de Océano Atlántico. ¿Habrá responsabilidades o todo será culpa de la clase media de nuevo? 

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COMENTARIOS

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46jibaro 10/01/2011 | 22:31

#8 - Respetable Emilio. Siento tener que repetirle lo que dije hace días en otro foro: “cuando el pueblo español eligió a Zapatero, fue para corregir los errores del gobierno anterior. Sin embargo dicho señor persistió en el error y además lo incrementó a sabiendas”. O sea, un verdadero sinvergüenza.

Así que a ver sí dejamos ya la paletada española de no asumir nuestras responsabilidades y echarle siempre las culpas a los demás.

Saludos.

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45etica2008 10/01/2011 | 22:15

Buen articulo.
Yo creia que Holanda estaba poco endeudada.
Algo no me cuadra en los cuadros.

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44petipus 10/01/2011 | 20:52

#40 De todas formas Kike creo que lo que no encuentras es la deuda neta en una muestra lo suficientemente fiable y amplia.

En el cuadro de JEDH creo que se podría sacar, o seguir a través JEDH y sacar lo que buscas.

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43mediamaratonman 10/01/2011 | 20:50

Estimado Kike,

excelente artículo, nada alarmista y bastante sensato por otra parte.

Nuestro principal problema es el MODELO PRODUCTIVO basado en el ladrillo y el turismo. Eso ha sido así por los siglos de los siglos y nadie ha hecho nada por cambiarlo. Hasta que no se cambie el MODELO seguiremos expuestos a los vaivenes de la economía.

Alemania y su modelo industrial ha sabido remontar tras la crisis subprime-lehman.
Si bien es cierto que cuando Alemania estaba en recesión allá por el 2002, bajó los tipos del BCE para ser competitivo [Creando, o al menos, fomentando la burbuja inmobiliaria],y cuando quebró Lehman,los germanos estaban en el ciclo ascendente de su economía. Creando, o al menos, fomentando la burbuja inmobiliaria. El problema es que nuestra economía no está diseñada para adaptarse a unos cambios de escenario tan brutales como los vividos.

Nuestra situación sería mucho mejor si las reformas y la austeridad hubiesen llegado antes pero pienso que no hubiera sido suficiente, vease Irlanda.

Ahora nos queda esperar a que Alemania tire de nosotros para sacarnos del pozo. La austeridad no crea puestos de trabajo.

MODELO, MODELO Y MODELO.



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42pithaguru 10/01/2011 | 20:37

#37 Hola, Widham, escribes:

La única solución: una reestructuración de la deuda bancaria [quitas y aplazamientos], que permitan el saneamiento real del sistma fianciero y que éste vuelva a otorgar crédito- ¿pero quién le pone es cascable al gato?. ¿quién se enfrenta al verdadero poder de esta País?- Soy pesimista.

Yo también, y el tema viene dado de que al haber sobrevaloración en el activo inmobiliario y no permitirse la periodificación de esa pérdida, cuando existe el impago, no le queda mas remedio a los Bancos y Cajas quer quedarse con el inmueble...

Con lo que le cuesta mantener eso en el Balance...

Y encima no quieren hacer la rebaja del precio para no imputarse esas pérdidas brutales que harían default en todo el sistema financiero de España.

Un saludo.

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ocupa una butaca en la universidad, pero decir sólo eso sería engañoso dada su vocación por la economía y los mercados financieros. Descubre junto a este coruñés las perlas del día, las noticias que más suenan y las que no, pero sonarán. Si te gusta estar bien informado y no te conformas con lo de siempre, prueba con la visión de Kike Vázquez

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