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Sin duda lo más sorprendente esta mañana es la fortaleza que están demostrando los índices europeos a pesar del flujo de noticias negativas con las que se enfrenta. Y es que las agencias de calificación Standard&Poors y Fitch han rebajado respectivamente el "rating" de 10 y 6 bancos españoles. Por si esto fuera poco, la Agencia Bancaria Europea (EBA) que es la encargada de establecer los criterios de los estrés test ha comentado que quiere realizar un ejercicio de estrés en el que se ponga a precios de mercado TODAS las carteras de Deuda Pública de los bancos, lo que incluye las carteras a vencimiento. Yuna vez puestas a precios de mercado, el "core capital" debe alcanzar la cota del 7%. A esto habría que sumarle los "buffers" exigidos en Basilea III a los bancos que puedan generar riesgo sistémico (hasta el 2,5%). Se habla en la prensa que el impacto de esta ejercicio arrojaría unas necesidades de recapitalización de 100k millones de Euros.

Otros elementos de preocupación matinal es el rechazo por parte del Senado del plan de empleo de 440k millones que Obama presentó hace cosa de un mes, así como el hecho de que Eslovaquia haya votado en contra de los acuerdos adoptados por los Jefes de Estado de la eurozona en julio (se comenta que se debe a un voto de castigo al Gobierno y que la semana que viene se aprobará). Además, la temporada de publicación de resultados no ha empezado con buen pie ya que Alcoa obtuvo menos beneficios de lo esperado en el Q3 y ASML ha anunciado "suavemente" que los pedidos del Q4 serán inferiores de lo esperado por el consenso de analistas en casi un 30%.

Por el lado positivo hay que destacar sobre todo el informe positivo sobre Grecia emitido por la Troika (comité formado por el FMI, BCE y UE para analizar las medidas de ajuste fiscal del Gobierno heleno). Esto implica que la UE aprobará en la próximo cumbre de Jefes de Estado, que se ha pospuesto hasta el 24/25 de octubre, la entrega del sexto tramo del plan primer de rescate que asciende a 8k millones.

Desde un punto de vista técnico, hay pocas variaciones respecto de lo comentado ayer. Todos los índices bursátiles se encuentran en zona de resistencia clave después de alzas muy pronunciadas en un corto espacio de tiempo. El resto de activos clave europeos (bonos alemanes y divisa) se encuentran también en resistencia la cual no ha logrado superarse ni siquiera en términos intradiarios. Por lo tanto, la recomendación sigue siendo similar. Los más agresivos deben estar atentos a determinados niveles de soporte que, de perforarse, podrían ser indicativos del inicio de tramos correctivos.

En este gráfico se observa la evolución del Futuro continuo del S&P500 en base horaria. A lo largo de las últimas 3 sesiones, el índice se está enfrentando, sin lograr superarla, a la directriz bajista que se puede construir a partir del máximo alcanzado a mitad de septiembre dentro del movimiento lateral global en el que está inmerso desde hace un par de meses.

Este "enfrentamiento" ha provocado que la pendiente alcista iniciada el pasado 4 de octubre haya entrado en su tercera fase. La primera fue la más agresiva (mayor pendiente) y se produjo a lo largo del 4 y del 5 de octubre. La segunda suavizó la pendiente y está englobada por el canal alcista de color rojo que se percibe en el gráfico adjunto. El índice sigue dentro de este canal pero desde hace un par de días se percibe un comportamiento de corte más lateral que incluso podría estar construyendo un pequeño Hombro-Cabeza-Hombro.

Es clave en el corto plazo la línea de trazos verdes que se aprecia en el gráfico. De romperse este nivel (1.181) se estaría rompiendo la estructura de mínimos crecientes de los últimos días y el canal alcista al que se ha hecho referencia lo que despejaría el camino para desplegar un proceso correctivo que debería alcanzar el entorno de los 1.160 puntos. En esta zona, hay una gran zona de congestión y se encuentra el 38,2% de retroceso de todo el rebote de los últimos días con lo que se podría detener en ese entorno.