Cuidado con la letra pequeña

Ayer, el EFSF publicó un documento de preguntas más frecuentes (FAQ) en el que recordó que, a día de hoy, el apoyo financiero a la banca española se va a realizar a través de préstamos al FROB que, a su vez, prestará a las entidades financieras. Matiza, sin embargo, que tal y como se acordó en la Cumbre de Jefes de Estado, una vez se haya puesto en marcha un supervisor bancario único europeo previsto, si no hay problemas, para diciembre de este año, el ESM se hará cargo de lo prestado por el EFSF pudiendo transformar la ayuda en capital.

En realidad no hay nada nuevo respecto de lo que ya se sabía pero el hecho de que, en el corto plazo al menos, nos vuelvan a recordar que el rescate bancario afectará el ratio de Deuda sobre PIB y que tendrá un coste financiero (la recapitalización directa no tiene ninguno) podría enfriar los ánimos un poco. En cualquier caso, la firma del acuerdo entre la UE y España que se celebrará el próximo lunes podría aclarar un poco más el procedimiento que se va a seguir. Es obvio que hay muchas entidades que no pueden esperar al 2013 para recibir los fondos, motivo por el cual podría plantearse entregar fondos vía préstamo. Pero debe quedar muy claro que estos fondos deben convertirse en capital para que la solvencia de estas entidades no quede en entredicho. Este tipo de dudas seguirán siendo el pan nuestro de cada día.

Mientras tanto, todos los índices bursátiles están logrando superar niveles de resistencia clave y la volatilidad de los mismos está cayendo a mínimos. La volatilidad de los valores bancarios ha caído también de manera relevante en la sesión de ayer lo que refuerza la ruptura de los niveles de resistencia recientemente superados. Sin embargo, no hay que "calentarse" demasiado ya que tras la rápidas alzas de los últimos días y con el riesgo de que puedan salir noticias que "enfríen" el escenario (en línea con lo comentado al principio), podría producirse algún tipo de corrección que ofrecería una oportunidad de sumarse a las alzas con niveles de stop más reducidos.

En este gráfico se analiza la evolución del IBEX contado en base diaria. En la sesión de ayer, el índice logró superar, aunque de manera muy marginal, el nivel de los 7.208 puntos. Este nivel representa uno de los máximos decrecientes principales de la estructura bajista que se puede construir desde febrero. Se trata, además, del nivel en donde se encuentra el final de la onda 4 y del inicio de la onda 5 de esa misma estructura.

Si bien es cierto que, tal y como se ha comentado, el cierre de ayer superó la resistencia, se debe ser prudente mientras esta señal no gane consistencia. Y es que el entorno de mercado no es el más propicio para pensar en una aceleración continua y sin correcciones con lo que todo el impulso de los últimos días debe consolidarse o corregirse. Pero, eso sí. El hueco alcista abierto hace 4 sesiones no debe cerrarse para que la impulsividad existente no se vea reducida.

Por lo tanto, no es momento de ampliar posiciones largas. Los más agresivos pueden incluso atreverse con el cierre parcial de las mismas en el entorno de los 7.200 puntos. La estrategia ideal pasa, ahora, por aprovechar vueltas al entorno del 6.900 para comprar situando el stop en el 6.700.