Calma chicha

Así podríamos definir el estado en el que Bernanke está logrando situar al mercado de renta variable. En su discurso de ayer volvió a decir lo mismo que viene diciendo últimamente; deterioro de la evolución de la economía, creación de empleo decepcionante y todos los "cañones" preparados para disparar en caso de que sea necesario. Traducción. A estos niveles de S&P500 no se puede plantear un QE pero si se cayese, sí se podría plantear. Nos está diciendo que como el índice caiga, actuará. Por lo tanto, el índice no cae; pero tampoco sube.

Otro de los elementos que se debe seguir muy de cerca es la evolución de la tasa de desempleo. La estadística demuestra que ningún Presidente ha sido reelegido con una tasa por encima del 9%. Actualmente, esta tasa se encuentra más cerca del 8% que del 9%. Para asegurarse la reelección, la tasa debe colocarse por debajo del 8% para noviembre. Este sería otro de los argumentos en lo que Bernanke podría implantar una nueva intervención monetaria. Pero parece evidente que esto no ocurrirá hasta al menos finales del mes de agosto en donde el Presidente de la FED volverá a intervenir en Jackson Hole (como en 2010).

En Europa nos quedan algunos escollos por delante. Hoy se debate en el seno del comité presupuestario del Congreso alemán, las ayudas a la banca española las cuales se verán sometidas a aprobación mañana. Finlandia tiene que aprobar en su Congreso lo mismo pero tras el acuerdo alcanzado con el Gobierno español, parecería más un trámite que otra cosa. Y el viernes se reúne el ECOFIN en donde se especificarán detalles del programa de ayudas a la banca.

Desde un punto de vista técnico, el movimiento de la sesión de ayer en los EEUU da continuidad al movimiento alcista del viernes y pone los índices en zona de resistencia principal. En Europa, el IBEX sigue lastrando pero el comportamiento general de los índices sigue dando muestras de fortaleza situándolos también en los aledaños de las resistencias.

En este gráfico se analiza la evolución del S&P500 contado en base diaria. En la sesión de ayer, el índice logró alcanzar y superar marginalmente la parte baja de la zona de resistencia principal más inmediata la cual se encuentra entre el 1.363 y el 1.375. Esta zona debe superarse de manera consistente para que el camino hacia los máximos de marzo/abril quede despejado. Por otro lado, la estructura de mínimos crecientes iniciada en junio debe mantenerse con lo que el primer soporte clave a tener en cuenta se encuentra entre el 1.334 y el 1.325, según se tome el cierre o el mínimo intradiario.

Por lo tanto, la estrategia sigue siendo la misma. Mantener los largos abiertos a lo largo del mes de junio y los que se hayan podido añadir desde entonces. Los más agresivos podrían cerrar algo de riesgo en el entorno de la resistencia comentada (1.363 a 1.375) a sabiendas que un cierre por encima de esta zona debería llevarles a reabrirlo. Pero dado que el soporte clave más inmediato está tan cercano, es preferible dejar la posibilidad abierta de que se supere la resistencia comentada sin vender nada sobre ella y colocar el stop por debajo del 1.325 en términos intradiarios y por debajo del 1.334 en términos de cierre.

En este gráfico se analiza la evolución del EUROSTOXX50 contado en base horaria desde mediados de marzo. Como se ha venido comentando a lo largo de las últimas semanas, el índice formó un H-C-C Invertido desde mediados del mes de mayo el cual fue confirmado a principios de julio al superar la línea clavicular de la estructura (2.180 a 2.200) dejando un hueco alcista tras de si. Esta es la zona que pasa a representar el soporte principal del índice más inmediato ya que su ruptura anularía la estructura de suelo comentada y abriría una ventana bajista que apuntaría a los 2.100 de nuevo.

Mientras tanto, el índice no logró superar en la primera semana de julio la media de 200 sesiones situada en el entorno del 2.320 y se vino atrás. Se detuvo por encima de la línea clavicular comentada y ha entrado en una fase de consolidación lateral. La parte alta de esta zona que coincide con uno de los mínimos decrecientes del último proceso correctivo de julio se encuentra en el 2.266. Esta zona se intentó superar en la sesión de ayer sin éxito. ES NECESARIO que se supere este nivel para que el camino hacia la media de 200 sesiones quede de nuevo despejado.

Por lo tanto, se deben mantener los largos que se han venido recomendando abrir desde el pasado mes de junio. El stop debe mantenerse por debajo de los 2.180 puntos en cierre. A corto plazo es necesario superar el 2.266 de manera consistente con lo que en el "trading" diario, se debe tener presente este nivel para su gestión en el día.