In extremis

Como viene siendo habitual en los últimos tiempos, se ha vuelto a solucionar otro gran bache para los mercados financieros en el último minuto. Y es que ha sido a pocas horas del cierre del grifo de liquidez que el BCE brinda a la banca chipriota cuando se ha alcanzado un acuerdo entre Anastasiades y la UE. Este acuerdo incluye la liquidación del segundo banco del país (Laidi Bank) y la restructuración del primero de ellos, el Banco de Chipre lo que va a permitir que el Gobierno obtenga vía quita algo más de 4k millones de Euros. La reacción de los mercados no se ha hecho esperar.

En este gráfico se analiza la evolución del EURODOLAR en base horaria. En la sesión del viernes y tras pasar toda la semana apoyándose, sin  llegar a perforar de manera consistente, en la zona de soporte situada en el 1,2880, la divisa logró repuntar en la última parte del día hasta lograr situarse por encima de la directriz bajista que se inició a principios de febrero.

En la tarde del domingo, momento en el que la divisa vuelve a ponerse en funcionamiento, y antes de la resolución sobre Chipre, el Euro retrocedió respecto de los máximos alcanzados el viernes sin llegar a perforar la directriz superada. El acuerdo adoptado a última hora de ayer ha provocado un nuevo tramo alcista que ha situado el cambio por encima de los máximos del viernes con lo que se puede considerar la directriz bajista completamente superada (ruptura y “pullback”).

Ahora se enfrenta al hueco bajista que quedó abierto el lunes pasado cuando se dio a conocer la intención de Chipre de implicar a los depositantes bancarios de los bancos del país a una quita obligatoria. Es posible que la ruptura de este nivel no sea fácil con lo que se podría entrar en una fase de cierta incertidumbre en el cortísimo plazo. Pero sí se puede concluir que el peligro bajista se ha alejado significativamente, lo que debería reducir la percepción de riesgo en general lo que, sin duda, debería dar apoyo a los activos de riesgo (las bolsas).

En cualquier caso, hay que ser conscientes de que mientras no se rompa la estructura de máximos decrecientes iniciada en febrero, no se podrá hablar abiertamente de la cancelación de la tendencia bajista de los últimos 2 meses. Para ello es necesario superar de manera consistente el nivel 1,3170. Pero hay base técnica suficiente como para abandonar las posiciones cortas e iniciar posiciones largas, especialmente si el cambio se sitúa ligeramente por debajo del 1,30, situando stops por debajo del 1,2880.

Obviamente, la parte interesante de este comportamiento va a ser el impacto que va a tener en los índices bursátiles europeos. Obviamente, todos ellos están abriendo al alza pero la cuestión clave es si lograran superar las resistencias de corto plazo lo que les permitirá alcanzar niveles de resistencia aún más importantes si cabe.

En este gráfico se analiza la evolución del EUROSTOXX50 contado en base diaria. A tenor de cómo está cotizando el Futuro sobre el índice que abre una hora antes que el contado, el índice va a abrir con un importante hueco al alza que lo situará en el entorno del nivel de cierre del viernes 18 de marzo en donde dejó abierto el hueco bajista antes del anuncio de la crisis chipriota (2.725,70).

Este es el nivel en donde se ha estado fijando el stop de las posiciones cortas que se recomendaron abrir hace 2 semanas en la aproximación que realizó el índice a los máximos de enero. Este nivel de stop debería ser aplicado en términos de cierre. Sin embargo, la apertura con hueco alcista que aparecerá esta mañana apoyada en las decisiones adoptadas en la UE de madrugada suponen un riesgo alcista que quizás no sea sensato asumir.

Es cierto que las señales técnicas bajistas de la semana pasada no quedan canceladas por una sola apertura. Pero es preferible cerrar el riesgo y ver el comportamiento durante la sesión sin asumir pérdidas de ningún tipo que encontrarse posteriormente con unas pérdidas de cierta envergadura. No hay que olvidar que el fondo del mercado sigue siendo alcista y que los cortos que se abren por estos niveles buscan anticiparse a un proceso correctivo de cierta magnitud sobre el que aún no se tiene una base técnica sólida que lo justifique.

Por lo tanto, los cortos abiertos en la segunda semana de marzo deben cerrarse progresivamente a lo largo de la mañana. De mantenerse el índice por encima de los máximos del proceso lateral de la semana pasada y, especialmente, por encima del 2.725,6 en términos de cierre, la probabilidad de subir por encima de los máximos de enero y de mitad de marzo se elevará. En este caso, se podría abrir posición larga de cara a un movimiento alcista que podría conducir el índice a la siguiente resistencia clave situada en el entorno del 2.750 en donde se debe hacer caja y buscar una apoyo técnico que permita la apertura de cortos de nuevo.

Que pasen unos felices días de descanso