Y aunque parezca mentira

La sesión de ayer aporta pocas novedades a la situación técnica general. De manera general, los índices USA han logrado recuperar algunas posiciones. Pero las dudas siguen presentes. Las divergencias entre su principal representante el S&P500 y los indicadores macro y de liquidez a las que se hizo referencia en el post de ayer siguen presente.

El índice más adelantado, el DOW de TRANSPORTE, no confirma las señales bajistas e incluso está intentando iniciar un descuento de momento alcista (segunda sesión consecutiva en la que el cierre se sitúa por encima del de hace 4 sesiones). Sin embargo, estas tímidas señales de corte alcista en este índice no serán válidas si no se cancelan las señales claras de techo de las últimas semanas para lo cual sería necesario recuperar la media de 50 sesiones, el máximo de la sesión bajista del 15 de abril (6.143,75) y la estructura de máximos decrecientes (6.267,98).

En Europa, tampoco hay grandes novedades técnicas. Sin embargo, hay elementos en el análisis interno de los índices que complican la interpretación. Y es que, tal y como versa el título del post de hoy, los valores que presentan las estructuras con mejor perspectiva de giro alcista, en términos relativos respecto del Eurostoxx50, son, precisamente, BBVA y REPSOL. TELEFONICA e IBERDROLA presentan también estructuras potenciales alcistas respecto del índice de referencia.

Estas estructuras potencialmente alcistas coinciden, además, con estructuras de techo potenciales (algunas más avanzadas que otras) en valores que, hasta hace muy poco, han sido los receptores de la mayor parte de los flujos de inversión en la renta variable europea (LVMH vs el E50 o SAP vs el E50 por poner un par de ejemplos).

No está claro si este comportamiento tiene un lectura alcista o bajista ya que si bien es cierto que el sector financiero está empezando a comportarse mejor tras las correcciones del primer trimestre del año (no olvidar que este sector pesa mucho en los índices europeos), no deja de ser cierto que los valores que empiezan a mostrar debilidad son los más relacionados con el ciclo económico mundial Además, el sector de telecomunicaciones y el de "utilities" también se muestran fuertes durante las últimas semanas lo que tampoco envía un mensaje muy alcista.

Todos estos elementos complican el escenario que se ha venido comentando. Los índices han logrado, al menos por ahora, respetar los soportes, tal y como se comentó en el post de ayer. Pero el riesgo de que se perforen y se pase de una fase lateral, tal y como ha ocurrido durante el primer trimestre, a una fase correctiva sigue presente. Por ello y en vista de la evolución relativa de los valores que se descrito, la mejor estrategia sería abrir posición larga en el selectivo español cubierta con posición corta en el Eurostoxx, a pesar de que este diferencial lleva siendo alcista a lo largo de las últimas 2 semanas.