Otra jornada que pasará a la historia

La sesión de ayer pasará a la historia por lo poco que aportará a la misma. Y es el que el mercado se ha quedado insertado dentro de un rango de negociación muy estrecho en el que se perciben riesgos bajistas incipientes que ni se anulan ni se confirman. Estos riesgos se apoyan en una percepción cada vez mayor de ralentización económica, tal y como indican los indicadores macroeconómicos que se van publicando. Pero la complacencia existente en los mercados de financiación (Iberdrola emitió anteayer al 2,87% a 7 años!!) apoyados por la absoluta devoción hacia los banqueros centrales está provocando la búsqueda desesperada de rentabilidad que se encuentra cada vez menos en la renta fija, lo que da apoyo a la renta variable. La cuestión es si este apoyo logrará empujar a los índices por encima de sus resistencias o si, por el contrario, la euforia financiera terminará pasando factura.

En este gráfico se analiza la evolución del Futuro continuo del DAX en base diaria. En la sesión de ayer se volvió a pasar un momento de tensión en la apertura del día al iniciarse el día por debajo del cierre del día previo y perforar, al poco rato, el mínimo anterior. Este ataque bajista inicial logró detenerse relativamente lejos de la zona de soporte clave (situada en el entorno de los 8.250 puntos en donde se encuentra el mínimo de reacción del 24 de mayo y el máximo histórico anterior) y se produjo una vuelta alcista que fue ganando pulso a lo largo de la sesión.

Con esta reacción el índice se aleja de la zona de peligro. Sin embargo, la presión bajista del “shooting star” aparecido el pasado 22 de mayo sigue vigente. Solo quedaría anulada si se superase el máximo de ese día (8.561). Desde un punto de vista del análisis de Demark, hay que tener presente que el pasado 28 de mayo, el índice en términos del contado fijó un posible final de descuento secuencial alcista (13 rojo) que indica la posible aparición de un techo. Pero mientras no se inicie un descuento de momento bajista consistente para lo que sería necesario la aparición de un cierre menor al de 4 días atrás y su confirmación al día siguiente con una apertura por debajo del cierre previo y un cierre por debajo del mínimo previo, no se estará en disposición de hablar de un techo relevante a partir de este metodología de análisis técnica que busca identificar techos de manera anticipada.

Por ello, de nuevo la recomendación general es la de seguir manteniendo una posición neutra en este momento. Solo la ruptura del 8.250 en cierre sería motivo para abrir posición corta. Al alza, el nivel a superar para pensar en un nuevo tramo al alza es el máximo del 22 de mayo (8.561). Pero un cierre por encima del 8.470 (máximo alcanzado en términos de cierre) podría ser una señal adelantada si apareciese al día siguiente una apertura en hueco alcista con lo que en este caso se podría iniciar una posición larga que debería incrementarse en el caso de confirmarse con la superación del 8.561.

En este gráfico se vuelve a analizar el IBEX contado en base diaria. Poco hay que añadir a lo comentado en el post de ayer salvo el hecho de que su volatilidad es menor que la del resto de índices europeos. De hecho, cuando se producen intentos de ruptura de soportes como ocurrió ayer por la mañana en el DAX, el selectivo español reacciona al alza y respeta los soportes. Sin embargo, cuando se producen intentos alcistas en el resto de índices, se queda atrás.

La realidad es que el índice se encuentra en una situación de impasse técnico. Tal y como se ha comentado en varias ocasiones, no se podrá pensar en un movimiento alcista relevante mientras no se supere la primera zona de resistencia clave situada entre el 8.563 y el 8.669. A la baja, presenta un primer soporte de corto plazo entre 8.366 y 8.400 que, de perderse, volvería a incrementar la presión a la baja derivada de su incapacidad en superar la resistencia clave.

En suma, misma recomendación a la comentada en el post de ayer. Se debe mantener una posición neutra a la espera de que se tenga más seguridad de cómo se va a resolver el “impasse” técnico de todo el mes de mayo. Si se superan las resistencias, hay que comprar. Si se perfora el soporte de los 8.366/8.400, especialmente si viene acompañado de una apertura con hueco a la baja, la presión aumentará y el riesgo de retroceder hasta el entorno de la media de 200 sesiones (8.080 hoy) se incrementará con lo que en este caso habría que vender.