La colocación de Repsol pone los precios a tiro

Antes de analizar el gráfico de Repsol, es importante entender bien el porqué de la caída de los últimos días. La Caixa ha decidido vender un 2,5% de la petrolera a través de bonos convertibles lo que le permite aumentar su ratio de capital calculado según los criterios de Basilea III, sin tener que asumir una pérdida patrimonial (la participación está valorada a más de 24 euros por acción).

Esta colocación está ligada a un Derivado que asegura que el precio de venta para la Caixa en el año 2016 estará entre 18,25 y 22,81 (a través de la compra de una Put y la venta de una Call o, lo que es lo mismo, de un Collar), lo que genera una necesidad de cobertura para los comercializadores de los bonos de más del 42% del total de los títulos vendidos por la Caixa. Este es el motivo por el que Repsol ha caída tanto durante las últimas sesiones.

Desde un punto de vista técnico, ya se comentó el pasado 17 de octubre (ver ‘Repsol abre una ventana alcista tras su descanso’) que la ventana alcista que se había abierto tras superarse los 18,55 apuntaba a la parte alta del canal que se puede construir desde agosto de 2012 (de color negro). Es precisamente desde esa zona desde donde se ha producido la caída.

Esta caída ha superado la zona en la que se recomendaba comprar (18,70 a 18,50) directamente en la sesión de ayer con una apertura en hueco bajista, y ha situado el precio muy cerca de la zona de soporte clave siguiente situada en los 18,06, nivel en donde se encuentra el último mínimo creciente del tramo alcista iniciado en junio y la media de 100 sesiones.

Es clave que esta zona sea respetada ya que, de lo contrario, se incrementaría mucho la probabilidad de caída al entorno de los 17,50 en donde se encuentra el soporte estructural principal (61,8% del movimiento iniciado en junio, media de 200, anterior resistencia estructural convertida ahora en soporte, etc.).

Por lo tanto, se deben aprovechar estos niveles para comprar y el stop debe situarse por debajo de los 18,00 en términos de cierre consistente. Esto significa que si se perfora este nivel y no hay una reacción inmediata, se debería cerrar la posición.