¿Se ha formado un techo estructural en BBVA?

Uno de los bancos españoles que más ha sufrido con las recientes convulsiones de los países emergentes ha sido el BBVA, algo que parece bastante lógico teniendo en cuenta que son los dueños del 25% de unos de los principales bancos de Turquía y que el 5,6% del beneficio neto acumulado en los nueve primeros meses de 2013 provienede Argentina y el 9,2%,de Venezuela (hoy tendremos la foto completa para todo el 2013). Desde un punto de vista técnico, la cuestión que debemos plantearnos es si esta caída nos está indicando de la aparición de un techo relevante o si, al estilo de lo que ocurrió en octubre, noviembre y diciembre, se trata tan solo de un bache dentro de la carrera alcista en la que el valor está inmerso desde julio de 2012.

Para ello, lo primero que se tiene que tener en cuenta es la estructura alcista desplegada desde 2012. Este movimiento presenta dos tramos muy bien definidos: el desplegado entre julio de 2012 y enero de 2013, y el desplegado entre julio de 2013 y enero de 2014. Aplicando las proyecciones de Fibonacci, se aprecia que si asumimos que el máximo de enero de 2013 es el 38,2% del movimiento alcista completo, el objetivo de subida estaría situado en 10,0429. Curiosamente, se aprecia que, en este caso, el 61,8% del movimiento alcista completo estaría situado en 6,50, nivel que sirvió de soporte durante el proceso de consolidación desplegado entre los dos tramos alcistas comentados. Por lo tanto, según esta perspectiva, es altamente probable que BBVA haya fijado un techo relevante el pasado 16 de enero en 9,959.

Ahora bien, según la teoría de ondas de Elliott, existiría aún la posibilidad de que se desplegase un tercer tramo alcista antes de que se fijase un techo definitivo, siempre que el movimiento alcista de los últimos 18 meses no fuese un proceso de rebote en ABC. Pero, incluso en este caso, sería muy probable que el valor entrase antes en una fase correctiva intermedia antes de recuperar impulso alcista.

En este sentido, se debe establecer una estrategia para las posiciones largas que se recomendaron abrir a principios del mes de enero (ver ‘BBVA debe reconfirmar el movimiento de diciembre’). Lo ideal sería que se produjese un rebote hasta la zona comprendida entre 9,10 y 9,40 para liquidarlas. Sin embargo, si apareciese un cierre por debajo de 8,46 (hueco del 18 de diciembre), no habría que esperar al rebote y se deberían vender con carácter inmediato.