Los bajistas ganan argumentos a uno y otro lado del charco

Como le expliqué el pasado sábado, la debilidad había vuelto antes de lo previsto. En la tarde del viernes, desde Ágora Asesores financieros EAFI habíamos decidido el primer recorte de exposición significativo desde que el pasado octubre la reconstruyéramos sólo semanas después de que evitara de hacerme monje. Los últimos días, en la lógica que planteaba para Europa el cierre semanal previo, fueron de nuevo para los bajistas, con cierre en zona de mínimos y primeros síntomas de debilidad para las plazas que habían resistido a la recaída en mayor o menor medida: Zurich, Milán, Madrid y Londres.

La pérdida de soportes que vivió ayer el MIB italiano pone sobre la mesa un doble techo tras una vuelta a la zona de altos, siguiendo el camino emprendido en la semana anterior por el CAC40 francés si tenemos en cuenta, como siempre debiéramos tener, las versiones total return de los índices. La pauta de tipo cabeza y hombros del IBEX35, que también perdió su directriz alcista experimental, cuestiona la tendencia tras una primera pata correctiva que encajaba a las mil maravillas como bandera de continuidad alcista hasta primer soporte en tendencia; nivel sobre el que volvemos a encontrarnos.

Al otro lado del charco la semana transmitió diferentes mensajes, más bien contradictorios. La importante recuperación del Dow Jones Transportes sobre zona de gran soporte a corto/medio plazo choca con la pérdida de momento de diferentes índices entre los que destacaría destacar al NYSE y al SP500 total return. Con ello, el mercado confirma los problemas de breath que se pusieron sobre la mesa en la última marca de máximos crecientes del mercado. La aparente ruptura de los máximos en diferentes índices se vio protagonizada por un número decreciente de títulos, generándose una falta de confirmación que ya es divergencia potencialmente bajista -al menos para el corto plazo, que es donde todo se forja

Hasta ahora el mercado norteamericano presentaba una simple lateralidad que podría haber sido más o menos justificada por la escalada del dólar, lo que ya aportaba per se rentabilidad a los índices. De hecho, las salidas alcistas de índices como el Russell2000 y al NYSE total return tras laterales de más de un año de duración demandan cualquier cosa menos una corrección relevante a esta altura de la película. Mucho le he hablado de que los árboles no deben impedirle ver el bosque, y una caída del mercado con estos índices dentro de la lateralidad hubiera resultado más razonable. Y también más peligrosa.

Durante la semana que entra, la atención debiera situarse sobre la posibilidad de que el VIX supere los 16 puntos de la mano de una ruptura bajista de la directriz alcista de aceleración del S&P500 total return, que recae en lo que aún podría verse como bandera de continuidad alcista pese al un inquietante fallo en zona de resistencia creciente que presenta. También en la capacidad del Russell2000 y, sobre todo del Dow Jones Transportes, de mantenerse al alza como sucedió esta semana. Hasta ahora, éste último se ha movido hacia zona de gran resistencia en lo que podría verse de hecho como un simple pull-back en medio de una rotación temporal de activos en un mercado sin claro norte. Un deterioro de Wall Street pediría, por supuesto, otro recorte en la exposición para los que hacemos trading en tendencia.