Un fondepósito de Ahorro Corporación

De la categoría VDOS Monetario Euro Plus, el mejor resultado por rentabilidad durante el año lo obtiene Novagalicia Fondepósito con un 1,41%, alcanzando un 6,69% en los últimos tres años.

 

Referenciado al Euribor a 3 meses, invierte la totalidad de la cartera, bien de forma directa, o indirectamente a través de otras IIC (instituciones de inversión colectiva) en renta fija pública o privada. La inversión en depósitos se diversifica tanto por plazos como por entidades de crédito, siendo la duración media de la cartera inferior a doce meses. Los emisores son fundamentalmente españoles, con un porcentaje mejor que otros países de la OCDE, excluyendo emergentes.

El fondo trata de optimizar el par rentabilidad-volatilidad a través de la inversión en activos financieros de corto plazo, mayoritariamente depósitos y pagarés bancarios, de entidades exclusivamente financieras.

El gestor de Novagalicia Fondepósito es Enrique Lluva, director de renta fija y garantizados de Ahorro Corporación Gestión. Con anterioridad, fue director de renta fija libre y gestión alternativa, responsable de gestión de fondos monetarios y supervisor del departamento de mercado automático de deuda, de Gesmosa, además de operador de deuda pública de Gesmosa-GBI. Es licenciado en Económicas por la Universidad Complutense.

La cartera del fondo es sólida y poco volátil, al estar integrada por depósitos y pagarés bancarios cubiertos con estrategias de futuros Euribor, al objetivo de proteger la volatilidad y recurrencia de los resultados. Un criterio que lo ha llevado a ser unos de los fondos con mejor Sharpe del mercado español.

Las cinco mayores posiciones de la cartera corresponden a depósito Santander vencimiento 05/03/14 (23,84%), depósito Sabadell vencimiento 31/01/14 (21,52%), depósito Popular vencimiento 21/11/14 (19,21%), depósito Santander vencimiento 30/05/14 (18,51%) y depósito BMN vencimiento 09/01/14 (16,89%).

La evolución histórica por rentabilidad del fondo lo sitúa entre los mejores de su categoría, en el primer quintil, durante los tres últimos periodos anuales (2011, 2012 y 2013) con un dato de volatilidad a tres años de 0,44%, que se reduce hasta 0,09% en el último año. En este último periodo, su Sharpe es de 32,38 y su tracking error, respecto al índice de su categoría, de 0,11%. La suscripción de este fondo requiere una aportación mínima de 600 euros, la misma cantidad que es necesario mantener para permanecer como partícipe del mismo. Partícipes a los que aplica una comisión fija de 0,40% y de depósito de 0,05%.

Las condiciones monetarias de liquidez se van normalizando de manera global y en la zona euro en particular. Tras un periodo de estabilidad de tipos, la zona euro comenzará paulatinamente un proceso de normalización, también en tipos de interés, que ya se está empezando a percibir en las zonas más largas de la curva.

Según el equipo gestor, en un contexto todavía recesivo dentro de la zona euro y ante el mantenimiento, al menos durante los próximos trimestres, de políticas laxas en EEUU y particularmente en Japón, cabe esperar que los tipos oficiales de la zona euro se mantengan todavía durante bastante tiempo. No descarta la prolongación, por parte del BCE, del instrumento LTRO a largo plazo que tan buenos resultados ha dado en términos de liquidez y anclaje de tipos a corto plazo.

No obstante, las condiciones de normalización monetaria son cada vez más evidentes, volviendo al mercado correlaciones básicas perdidas en esta crisis como la de la curva BCE y la de los derivados asociados. En este sentido, la estrategia del fondo pasa por incrementar la duración de la inversión a plazos superiores a un año y cobertura paulatina de tipos, hasta en 50% de la duración del activo, en función de las expectativas que en cada momento vaya despertando el ciclo económico europeo.