Flexibilidad y equilibrio, a largo plazo, con Franklin Templeton

De la categoría VDOS Mixto Moderado Global, el fondo que obtiene mejores resultados durante el último periodo anual es Franklin Glogal Balanced Fund, con un 17,52% de revalorización en su clase A de acumulación en euros.

 

Se marca como objetivo obtener la revalorización del capital y la generación de ingresos corrientes, de acuerdo con una gestión prudente de las inversiones, invirtiendo en renta variable y títulos de deuda de compañías y, en menor medida, de emisores gubernamentales de todo el mundo, con un porcentaje máximo de renta fija de 40%. La divisa base del fondo es el dólar estadounidense.

Referenciado a los índices MSCI World y JPM Global Govt Bond, el fondo está gestionado conjuntamente por el equipo de Renta Variable de Templeton y el Equipo de Renta Fija de Franklin Templeton. El equipo de Renta Variable de Templeton está formado por 24 gestores/analistas de cartera y por 12 analistas, distribuidos en sus oficinas en todo el mundo. El equipo de Renta Fija de Franklin Templeton cuenta con más de 130 profesionales de la inversión dedicados a la gestión de una amplia variedad de estrategias de renta fija, como crédito corporativo, préstamos bancarios garantizados, ABS y títulos de deuda soberana global.

Peter Wilmshurst, CFA, es el gestor de cartera de Renta Variable y Michael Hasenstab, Ph.D., es el gestor de la cartera de Renta Fija. Peter Wilmshurst, radicado en Melbourne, Australia, es coordinador de tecnología y responsable de análisis de software, servicios de TI y de compañías de telecomunicaciones de línea fija a nivel mundial. Su análisis cubre  Australia y Nueva Zelanda, siendo también gestor de determinadas carteras globales de Templeton. Michael Hasenstab, con sede en San Mateo, CA, EEUU, es codirector del Departamento de Renta Fija internacional. Codirige todas las estrategias de inversión de Renta Fija internacional del Grupo de Renta Fija de Franklin Templeton y dirige el equipo de gestión. Está especializado en análisis macroeconómico global, con un enfoque en divisas, tipos de interés y análisis de deuda soberana de países desarrollados y emergentes. Es también un experto analista de las regiones económicas de Asia-Pacífico y europea.

El proceso de inversión del equipo de renta variable comienza con una primera fase, en la que se identifican oportunidades de compra por precio, haciendo uso de análisis cuantitativo, evaluación cualitativa y la profunda experiencia de los analistas de Templeton. A continuación, se lleva a cabo un rigoroso análisis fundamental de todas las posibles ideas de inversión, para determinar si la acción cotiza a un descuento sustancial, con respecto a lo que su análisis estima como valor de la compañía, para un horizonte de inversión de cinco años. Este enfoque de largo plazo evita sesgos por consideraciones cíclicas a corto plazo.

En una tercera fase, el equipo de análisis somete al universo de valores hasta ahora seleccionados a una evaluación conjunta, en reuniones que se celebran dos veces por semana, al objeto de asegurarse que cada idea de inversión está sometida a un intenso escrutinio y examen riguroso por la totalidad del equipo. La construcción de la cartera se lleva a cabo siguiendo el estilo bottom-up de Templeton, sobre una selección realizada acción por acción. Por último, la gestión del riesgo es un proceso activo cuyo objetivo es garantizar que las carteras reflejen continuamente las mejores ideas de Templeton. Objetivo que se logra a través de un compromiso del equipo de  análisis y una permanente gestión del riesgo

La parte de renta fija del fondo trata de aprovechar las oportunidades de inversión en los mercados de divisas locales. Los gestores y el equipo de analistas buscan oportunidades de inversión en todo el mundo mediante la identificación de los desequilibrios del mercado, o ineficiencias en los  mercados de renta fija y divisas. Los gestores aplican una gestión activa, buscando rendimientos absolutos en un horizonte temporal de uno a tres años, sin dejar de tener en cuenta el ciclo de mercado completo, por lo general un período de tres a cinco años.

Las cinco mayores posiciones en cartera, según los últimos datos disponibles, corresponden a Government of Sweden 6,75% 5/05/2014 (2,67%) Korea Treasury Bond, senior bond, 3% 21/10/2013 (2,62%) Governemnt of Mexico, 8% 12/19/2013 (2,20%) Government of Poland, 5,75% 23/09/22 (1,68) y Sanofi (1,39%). Las mayores ponderaciones por área geográfica son en EEUU (31,80%) Francia (7,71%) Reino Unido (6,81%) Corea del Sur (6,66%) y Malasia (6,27%). Por tipo de activo, 64,26% corresponde a renta variable y 22,46% a renta fija, quedando el resto en liquidez.

La historia de rentabilidades de Franklin Glogal Balanced Fund lo sitúa entre los mejores de su categoría, en el primer quintil, en todos los periodos anuales, a uno, dos, tres y cinco años. En los últimos tres años, registra un dato de volatilidad de 10,05%, que se reduce hasta  6,63 a un año. En este último periodo, su Sharpe es 2,36 y su tracking error, respecto al índice de su categoría, de 2,77%. Para invertir en este fondo, se requiere una aportación mínima de 5.000 dólares (aproximadamente 3.828 euros) y se aplica a sus partícipes una comisión fija de 0,80% y de depósito de hasta 0,14%, además de un 1% de comisión de reembolso por permanencias inferiores a 18 meses.
 
Michael Hasenstab, gestor de renta fija del fondo, estima que hay ahora una oportunidad en la deuda y divisas emergentes, tras las ventas masivas de mayo y junio. En su opinión, la preocupación de que la retirada de estímulos monetarios por parte de la Fed pueda minar el crecimiento de los países emergentes se ha sobredimensionado. En cualquier caso, declara estar tomando posiciones en emisiones de bonos del Gobierno en divisa local a corto plazo, para minimizar el impacto de una subida global de tipos.

El presidente de la Fed declaraba el miércoles pasado que es necesario mantener una política monetaria altamente acomodaticia durante el futuro próximo. Asimismo, el Banco de Japón anunciaba ayer su intención de mantener su plan de estímulo monetario. Las Bolsas de EEUU lo celebraron caminando hacia nuevos máximos.