La pandemia del Homo Ovinus

“La teoría de la eficiencia de los mercados nos ha dejado una letanía de malas conjeturas que han influido muy negativamente en la industria financiera”, declaraba James Montier, estratega global de Societé Generale, recientemente en el Financial Times. La teoría dice, en pocas palabras, que toda la información está ya reflejada en el precio de los activos.

 

Por ejemplo, el Capital Asset Pricing Model (CAPM), hijo natural de la teoría, ha tenido obsesionados todos estos años a los mercados con cómo medir los resultados. “La separación de alpha y beta es en el mejor de los casos irrelevante y en el peor una seria distracción de la verdadera naturaleza de la inversión”, señala en su artículo.