La eterna reforma del sistema financiero español

No hay peor ciego que el que no quiere ver y eso nos ha sucedido a todos con nuestro sistema financiero. La cruda realidad se ha impuesto. La credibilidad de nuestros políticos se ha derrumbado y recuperarla es necesario acertar con esta reforma ya que los efectos de los artículos del Financial Times dónde se alaban las reformas del gobierno de turno son efímeros, si las reformas no avanzan.

Aquí todos sabíamos: cómo, dónde, a quién, para qué, con qué garantías, por la mediación de quien y a cambio de qué las Direcciones generales, Comisiones Ejecutivas, y los consejos de Administraciones daban los créditos morosos. Prueba de ello es que la voz populi de la calle acertó mucho antes que el Banco de España en las quinielas de entidades que, a pesar de los reiterados desmentidos de sus dirigentes, estaban tocadas. Se enteraron todos menos el BdE. el gobierno estatal y los autonómicos, (más calle más inspecciones in situ, y modelos y sistema de valoraciones más realistas).

Ahora nos planteamos una segunda ola de reformas, que no será la última, continuista aunque con plazos más cortos que suscita interrogantes.

1) El gobierno  ha actualizado el valor de los inmuebles determinando  que el agujero es de 50.000 millones. Mi opinión es que algunas valoraciones como las del suelo no son realistas. ¿Bastarán estos 50.000 millones o serán insuficientes a tenor de lo descubierto en entidades como la CAM, Caída Catalunya o el Banco de Valencia, donde los agujeros crecen exponencialmente con el paso del tiempo?

Afirma Aristóbulo de Juan, que el préstamo más peligroso es el mal dado ( sin examinar los flujos de caja estables del negocio subyacente y sin garantías adecuadas ) y que aún no ha entrado en mora. Las refinanciaciones (para las que se va a provisionar un 7%) esconden una realidad oculta que se intuye pero nadie se atreve a cuantificar.

La actividad bancaria es una actividad claramente cíclica con interrelaciones muy fuertes con el crecimiento económico y si no se crece ni se paga la mora se dispara.

2) Según opinión de expertos como el profesor Maudos, la mitad del agujero determinado se pretende tapar con apuntes contables, pasando reservas a capital. Las soluciones meramente contables no sirven. Las entidades financieras con sus agujeros son las mismas, antes o después del apunte contable. Muchos opinamos que la determinación de la magnitud del agujero ha empezado por abajo buscando el equilibrio entre hacer algo para tranquilizar a los mercado y mantener el statu quo, sin tocar las entidades más grandes. Fijada la cantidad que se puedo absorber se decide que sea ésta la que se reconozca.

3) Las medidas adoptadas por Rajoy-Guindos son una continuación de las de Salgado a la espera de que la barra de liquidez del BCE con el carry de la deuda pública, el paso del tiempo con la generación de recursos ordinarios y extraordinarios (motivados por la recompra de activos por debajo de la par y entrega de papelitos a los clientes saqueados) y la reestructuración del sector mediante la reducción a la mitad de la capacidad productiva, surtan efecto.

A todos nos interesa  que esta reforma tenga éxito pero deja bastantes puntos clave en el aire y que habría que analizar entidad por entidad (tanta inspección del Banco de España en los últimos años lo hubieran permitido) y no agregándolo y mezclándolo todo en el mismo saco.

a) No se puede aplicar los mismos barómetros a un piso en Valencia que en Seseña. ¿Todos los suelos rústicos son iguales urbanizables o no?

b) Confunde tamaño, liquidez y solvencia (caballo grande ande o no ande). Por muy grande que sea una entidad que está tocada,  si en lugar de ser absorbida, absorbe el problema no desaparece,  se agranda. Alucinante lo que pasa con Bankia y su intención de comprar Unim cuando se desentiende de su “participación financiera” con el Banco de Valencia con quien compartía, presidente, trasvase de directivos, líneas de crédito etc.

Comprar una entidad pequeña y por arte de magia los plazos para el saneamiento se duplican parece vulnerar el espíritu de cualquier reforma sensata.

c) No toca el tema de los modelos de riesgos, especialmente en la ponderación de activos, y todos sabemos que estos modelos están todos trastocados, con el beneplácito del BdE así que las cifras de capital son todas artificiales. 

d) El corporate governance, salvo en el retoque de sueldos está ausente. Fusiones e inyectar pasta no es la panacea si el consejo sigue formado por los politiquillos con sus camarillas y directivos de turno. El gobernador del Banco de España sigue en su puesto ¿por qué?

e) Nadie ha explicado por qué se ha producido el agujero, a quién ha beneficiado,  ni se han revisado las últimas grandes operaciones con sus correspondientes valoraciones.

Quienes conocemos a algunos altos ejecutivos vemos con asombro el inexplicable aumento de su patrimonio en los últimos años y el incremento de ventas de artículos de lujo en nuestro país. Supongo que Hacienda los tendrá fichados para su próximo plan de Inspección.

f) Ataca la seguridad jurídica tan pretendidamente defendida por el actual gobierno al admitir la posibilidad que dejen de pagar los intereses de las preferentes durante un año aunque no entren en pérdidas, si así pueden cumplir más fácilmente las exigencias de provisiones que impone esta norma.

Existían otras alternativas a esta situación como la creación de un banco malo (opción preferida por el profundo conocedor de la banca que es Aristóbulo de Juan) o la nacionalización parcial del sistema financiero, donde el estado tomaría el control y supiera por una vez cómo está tal o cual banco que ya no tendría intereses en ocultar y trampear (solución adoptada en algunos países europeos por gobiernos conservadores).

Esta banca nacionalizada podría haber actuado como agente del ICO, ya que las entidades financieras boicotean muchas veces los intentos del Insituto por dar crédito a las empresas… Se ha pretendido no hacerlo con la esperanza de no incrementar el déficit público,  ganando tiempo y que sea el sector quien cargue al menos parcialmente con el coste de la reforma.

Inexorablemente las operaciones como la de la Cam-B Sabadell con esquema de protección de activos y aportación de un esquilmado Fondo de Garantia de Depósitos, se repetirán por mucho que se pretenda que no sea así y al final seremos todos vía incrementos del IPC bancario (el coste de mantenimiento de las cuentas sube más de un 10% acumulativo anual),  recompra de participaciones preferentes por debajo de la par, inexistencia del crédito o con diferenciales muy altos los que seguiremos pagando la crisis.

Al final por un sistema u otro se incrementará el déficit público, aunque el Frob no compute como tal. Para que la reforma sirva para algo (principalmente para separar el trigo de la paja y dar crédito) sería necesario que fuera exhaustiva, transparente, individualizada, y detallada, lo que no creo que se logre totalmente con la patada hacia adelante del FROB II y la discrecionalidad que se concede al Ministro de economía.

Esta crisis cada vez se parece más a una estafa. No es extraño pues que nos preguntemos ¿Para qué sirve la banca en el siglo XXI? ¿Para tomar dinero de los clientes, hincharles a comisiones y comprar deuda al 5%? ¡Abrase una cuenta en el B España y que retornen los cobradores de la luz!

PD: Se acercan las fallas y después de leer el esclarecedor artículo de Agustin Marco (li diu el mort al degollat ) y otras informaciones sobre el sistema financiero valenciano y dado que hay que quemar todos los ninots menos uno, elijan Vds de la siguientes noticias:

Pons y Verdú explican la crisis de Bankia a la Cierval (patronal autonómica valenciana). Mi madre y el 99,99% de los valencianos no merecemos una explicación a pesar de que somos clientes solventes y rentables de toda la vida.

Valencia es mucho más. Movimiento promovido por determinadas fuerzas sociales para desterrar la mala imagen y destacar lo positivo que tiene mi Comunidad. Lástima que no se constituyera antes y qué no promueva una acción determinante y decidida contra la corrupción. El en otras partes también existen corruptos, no es excusa.

¿Por cierto quién nos ataca, el penúltimo caso de corrupción de esta semana con importantes políticos implicados (a la espera de lo que nos depare el caso Undangarín) o es el pueblo madrileño, catalán o senegalés?

Toque a rebato para salvar la cotización del B.Valencia y para ello se ha formado una asociación de accionistas liderada por figuras relevantes de la sociedad civil. Más vale tarde que nunca y uno se pregunta ¿Cómo es posible que el banco más rentable de Europa y más caro en términos bursátiles ahora valga cuasi cero? Misterios de la vida,  suerte o hay algo más.

Los consejeros valencianos que votan en el BFA una cosa y en el de Bancaja no defienden sus posiciones a las pocas horas. Elijan entre hombría o ineptitud.

Y por último quedan los presidentes de ambas Cajas (que siguen junto con sus directivos cobrando dietas mientras se lo permitamos, de entidades sin actividad). Ya pasaron los tiempos de las sonrisas, paellas regalos y pufos comunes. Si se hubieran hechos los deberes y leído las declaraciones, memoria e informes trimestrales publicados hubieran sabido lo que,  escondía o no tanto, la otra entidad.

Cuando estos personajes abandonan respectivamente la Presidencia de la Generalitat y el F.M.I por la presidencia de ambas entidades financieras, es fácil de pensar que el poder económico, las suculentas y variadas retribuciones directas e indirectas, les pueden más que su afán por el servicio a sus ciudadanos. Esto es muy legítimo siempre que se les exija responsabilidades por sus actos y por el dinero que nos cuestan.