Por lo menos los americanos han arreglado gran parte del problema

Comienza ahora la temporada de anuncio de resultados en Wall Street para el cuarto trimestre de 2011, en lo que ha sido uno de los años más volátiles que se recuerdan en los mercados financieros. Si bien los datos iniciales de las ventas navideñas no han sido muy buenos, creemos que lo más relevante de cara al sentimiento del mercado es que EEUU se está olvidando un poco de Europa.

Este año 2012 es un año electoral, y el probable adversario de Obama para disputar el puesto de la Casa Blanca, el republicano Mitt Romney, ha expresado duras críticas hacia Europa en sus discursos, con ánimo de marcar una diferencia clara entre su ideario político y el “estado de bienestar europeo”. Tenemos que dar la razón a Romney por lo menos en una cosa: tras gastarse el Gobierno americano más de 350.000 millones de USD en fondos de rescate para evitar el hundimiento de su sistema financiero, los receptores más importantes de estos fondos, es decir, AIG, los gigantes automovilísticos de Detroit y los grandes bancos del país, están actualmente generando beneficios y han devuelto gran parte de las ayudas. El anuncio de resultados de JP Morgan el pasado viernes y la recuperación de las acciones del sector bancario en las últimas semanas es la mejor prueba de ello. Ford ha comenzado a pagar dividendos…

¿Qué ha pasado en Europa entre tanto? Pues que el BCE se ha gastado más o menos la misma cantidad que los americanos en atajar la crisis de deuda soberana, y sin embargo algunos tenemos la sensación de que no se ha solucionado gran cosa en lo que se refiere a la salud de las entidades financieras y a la revitalización de las economías europeas, y lo más grave, seguimos con gran sensación de incertidumbre sobre el futuro de la zona Euro.

Por eso, volviendo al tema del mercado americano, decíamos antes que lo positivo es que deje de estar “contagiado” por lo que acontece en Europa, ya que si el mercado se centra en los indicadores económicos internos de EEUU (crecimiento, generación de empleo, mejor sentimiento del consumidor), los resultado empresariales deberían impulsar al alza los precios de las acciones. Creemos que los bancos podrán ser los que tiren del mercado, si al anunciar resultados muestran fortaleza en sus negocios y evidencian que está fluyendo crédito a la economía real.

Además de la contundencia y rapidez en la toma de decisiones que diferencia a EEUU de Europa, otro gran pilar de su economía es la innovación, y anticipamos resultados muy buenos de Apple y del sector tecnológico en general, que confiamos se refleje en la cotización del Nasdaq.

La semana que viene será corta en EEUU por la festividad de Martin Luther King el lunes, pero será muy importante porque la gran mayoría de los bancos e instituciones financieras como American Express y Blackrock anunciarán sus resultados. También estaremos expectantes ante los resultados de Google, IBM, Intel y Microsoft el jueves, por lo que decía antes sobre el sector tecnológico. ¿Habrá podido Microsoft tomar las riendas del “cloud computing”? Si no demuestra que es un jugador de peso en la nube, creemos que esta compañía va a perder su liderazgo en el mercado…Veremos lo que anuncia Delta Airlines, interesante por su posible papel como comprador de su quebrado competidor American Airlines. Por último, tendremos también resultados de General Electric, que nos podrán dar visibilidad sobre la fortaleza del sector industrial. A partir del miércoles, tendremos datos importantes de inflación, producción industrial y peticiones de desempleo. Muy importante serán también los datos referentes al sector inmobiliario residencial, ya que si se empieza a notar su recuperación, ello influirá muy positivamente en el sentimiento general del mercado.

Miramar Capital Asesores EAFI, S.L. es una Empresa de Asesoramiento Financiero inscrita en el Registro de la Comisión Nacional del Mercado de Valores de España (CNMV) con el número 52. Su especialización como EAFI se centra en la renta variable internacional, fundamentalmente valores cotizados en NYSE y NASDAQ. 

* Alejandro Zugasti, socio director general de Miramar Capital