Paro estructural en EEUU y otras cuestiones de interés

Durante las últimas semanas los datos macroeconómicos y las noticias corporativas han seguido deteriorándose, el último trimestre del año promete ser muy movido, con incertidumbre máxima en los mercados que esperemos poco a poco se vaya solventando. El viernes pasado el gobierno Español presento los presupuestos generales y todo el mundo estaba pendiente de las medidas que el gobierno tomaría para afrontar un 2013 que se presenta extremadamente complicado.

Parece que estos presupuestos satisfacen a nuestros socios europeos, mas aún si pensamos en el veto de Alemania, Finlandia y Holanda a la recapitalización directa de la Banca Española, el problema de unos presupuestos presentados es que no sientan las bases de un crecimiento económico a medio plazo y, en mi opinión, además van a ser muy difíciles de cumplir porque lo apuestan todo a unos ingresos que en mi opinión son muy difíciles de conseguir.

Pese a todo esto, España en Octubre tiene que hacer frente a 27.500 millones de euros en vencimientos y, si la prima no se reduce drásticamente, España puede estar abocada al rescate.

En este sentido, los inversores están nerviosos por la demora de Rajoy en pedir una ayuda que entienden es inevitable (entre los que me encuentro), el mercado ya esta preparando un escenario para la rebaja del rating Español a bono basura (con lo que esto va a suponer para las empresas españolas), escenario en el que no desharán las posiciones adquiridas al entender que España no dará default pero dejarán de comprar deuda española en un futuro (muy mala noticia).

Todo esto en un momento en que la subida del IVA dispara la inflación de Septiembre hasta el 3,5%, y personalidades como el presidente de N+1 Santiago Eguidazu comenta “España es un país pobre en Capital y parece que lo va a ser durante un tiempo. O somos Europeos o no somos nadie”, mas claro el agua.

En su día comenté reiteradamente que estaba en contra del QE3, era una medida que Bernanke podía tomar pero que tras el QE1 y QE2 no veía claro que los efectos beneficiosos del QE3 que podían producirse o no, compensarán los efectos perversos que estos si se van a producir en un futuro con absoluta seguridad.

Bernake está absolutamente obsesionado con reducir la tasa de desempleo que actualmente se sitúa en el 8,1%, este ha sido por encima de cualquier otro motivo (crecimiento económico principalmente) su objetivo fundamental. Sin embargo Charles Plosser (Presidente de la Fed de Filadelfia) entiende que muchos de los impedimentos para bajar la tasa de desempleo son estructurales en su naturaleza y por tanto no pueden ser tratados con políticas monetarias.

La gran duda es ¿Estamos ante una situación de paro estructural como dice Plosser o se equivoca como piensa Bernanke? Por si las moscas Morgan Stanley cree que el QE3 será incapaz de impulsar Wall Street y considera insuficiente la cuantía de la inyección de capital actual vaticinando un QE4 antes de final de año.

Parece que Bernanke está entre la espada y la pared, unos piensan que se ha equivocado con el QE3 y otros piensan que se ha quedado corto. Difícil saber quién de los tres acierta, lo que sí es seguro es que la inflación llegará y entonces que Dios reparta suerte, porque como reparta justicia…