Ya es oficial: Alemania pone la proa bancaria mirando a España

Oficialmente se ha tratado de desligar una cosa de la otra. Pero todo el mundo en el sector sabe que hay una relación causa-efecto entre la conversión anticipada de obligaciones en acciones realizada por BBVA la semana pasada, por importe de 2.000 millones de euros, y el hecho de que la European Banking Association (EBA), organismo que tiene encomendado la realización de la nueva ronda de stress test de la banca europea, haya decidido no admitir tales títulos a efectos del cálculo de solvencia de las entidades.

De poco ha servido la argumentación de los afectados en el sentido de que, al tratarse de obligaciones NECESARIAMENTE convertibles, matiz relevante, no dejarán de ser parte de los recursos propios antes o después y que, por tanto, es absurdo su rechazo. Las pérdidas acumuladas en algunas emisiones minoristas, comido por servido, se encuentra en la base de tal renuencia. Lo más que han conseguido es que se incluya a estos valores dentro de los factores mitigantes o correctivos, como parte de la letra pequeña que quedará a años luz del titular que se publicará allá por mediados de julio. Cero consuelo, mucha preocupación.