¿Atrás queda el pánico? Ahora empieza la tarea

Cabe pensar que la crisis bancaria puede haber tocado fondo. Si es así, ahora hay que procurar que la economía real no siga deteriorándose por falta de financiación. En una situación como la presente, no basta con confiar en que a nivel agregado se ha suministrado liquidez al sistema. La clave, para evitar la recesión, está en que ésta finalmente llegue a los agentes económicos con propensión al gasto. En ocasiones similares (como referente está lo ocurrido en las crisis del 29), los agentes que contaban con liquidez, los bancos y los grandes inversores se quedaron bloqueados, mientras que las pequeñas empresas y las familias no disponían de los medios financieros necesarios para llevar a cabo sus planes de gasto. Además, conforme los efectos de la recesión se intensificaban, se iba alterando el comportamiento de los consumidores y empresas. Tenía lugar un aumento de la aversión al riesgo que inducía al ahorro y a frenar todo gasto, tanto de consumo como de inversión.