Del cuidado con el capital riesgo al negro futuro de OpenAI

McCoy no estaba muerto, estaba de parranda.

Y hoy, largo tiempo después de dejar de escribir en esta, que es su casa, vuelve sin más ánimo que compartir con ustedes lo que para muchos era y es un secreto a voces: el contenido de esa Mañana que, desde hace ya cuatro años, algunos reciben en su WhatsApp (casi) cada día laborable a eso de las 07:30 (para darse de alta, ver el final de este post).

Esta mirada solo persigue una cosa: que todos y cada uno de ustedes puedan, si así lo estiman oportuno, liderar la conversación y tomar las mejores decisiones. No esperen el McCoy de antaño, aquí vengo de prestado: son las fuentes las que mandan, sin alharacas ni excesos. En la economía de la atención, el tiempo el oro. Eso sí, muchos de los enlaces son de pago, ‘life is life’, lo que vale, cuesta: espero que les sirvan mis 'extractos'.

Y, sin más, vamos al lío. Es un gusto volver a estar en el lugar al que siempre quise volver.

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EC

Cuidadito con el capital riesgo para el pueblo. (Lunes)

Ponga cuarto y mitad de private equity en su vida, le irá bien.

Ese es el claim más repetido por plataformas de inversión, asesores financieros o bancas privadas en los últimos meses.

Y… ¿qué hacer?

Pues, lo primero de todo, saber. No vaya a ser que en este particular juego de la cerilla, el que se queme los dedos seas tú.

Por si ayuda, una Lex Column del FT de hace un par de semanas que cuenta bastante bien en qué punto se encuentra la industria.

1. El nivel de entrada de dinero a este tipo de activo es el menor en siete años. Ummm.
2. Entre otras cosas porque las ventas de sus participadas están muy atascadas. Ummmm, ummmm, ummmm.
3. ⁠Y, aunque es verdad que ha mejorado algo la cosa, el ritmo de desinversiones tendría que doblar para sanear la industria. Requeteummmm.
4. De ahí que se estén dando dos fenómenos: ventas a fondos de la misma gestora -dónde está la bolita- y sustitución de entrada vía equity por entrada vía deuda, con un horizonte y rentabilidad teóricamente 'fijos'. Ah, bueno.

En fin que, cuando el limpiabotas habla de capital riesgo, pues casi es mejor ser prudente, estudiar bien gestora y oportunidad y no comprar burras desdentadas a quienes viven de comisionarlas.

Dicho está.

Por si sirve para liderar la conversación.

OpenAI puede estar perdiendo la batalla más importante. (Martes)

Ninguna semana sin su correspondiente ración de IA en este comentario mañanero.

Esta no va a ser la excepción.

Heard on the Street, WSJ.

Tesis: el ruido se lo lleva OpenAI en su afán por ocupar espacios y generar hábito, pero la parte más golosa de las nueces parece estar cayendo del lado de Anthropic.

Gracias a la calidad de su LLM Claude, su tasa de penetración y uso en el mundo corporativo, que supone el 80% de sus ingresos, supera sustancialmente al de la firma creada por Sam Altman (ver chart).

No solo eso, con mayor foco en la tarea que en la búsqueda, permite identificar utilidades más rápidamente y, por tanto, medir con mayor claridad el ROI de su inversión.

La fanfarria, para otro.

En total que, aunque aún están todas las bolas en el aire, parece que el dominio último de OpenAI no está tan claro si nos atenemos a la pieza.

La pregunta es: ¿podrá más el flujo empresa/usuario o al revés?

Who knows? Y, en definitiva, who cares?

Para liderar la conversación.

Países contra corporaciones, un gráfico que da que pensar. (Jueves)

Un grafiquito así tontorrón de jueves: valor compañía de las nueve principales compañías de tecnología más Berkshire Hathaway frente al PIB de Estados Unidos.

La comparativa con 2000 da que pensar. 76’8% vs. 28,4% de aquel entonces.

Un balance de fuerzas cada vez más desbalanceado, que aquí se acumulan miles de millones de valoración como si fueran churros. Para bien y para mal.

Visto lo visto… who’s got the real Power?

Se abre el debate para que quien quiera pueda… liderar la conversación.

Otra 'víctima' de la IA... para bien: la economía del abuso. (Viernes)

Una de las condiciones para que un mercado sea eficiente es que no haya asimetría en la información.

En caso contrario, o se pueden producir abusos por una de las partes y generar lo que los anglosajones llaman ‘rip-off economy’, equivalente, solo en UK, al 2,5% de su PIB anual.

Pues bien, este ‘engaño’ puede tener los días contados gracias a la IA, culminando así un proceso que se inició con la democratización de la información que trajo ‘el interné’ (ver chart).

Para ello hay algunas condiciones que señala el artículo de The Economist que nos sirve de fuente; una pieza que, sin embargo, obvia tres consecuencias esenciales:

1. Impacto en precios: mayor uniformidad para un determinado nivel de calidad y deflación generalizada.
2. ⁠Impacto en servicio como vía de diferenciación: valor creciente de la recomendación.
3. ⁠Impacto transaccional de la propia IA, capaz de hacer eficiente ‘per se’ cualquier operación sustituyendo el factor humano. Algo que empieza a suceder. Glaps.

Con esto de la inteligencia artificial apenas estamos viendo retirarse la marea, preparación del tsunami que viene.

Ya hay alerta por los cinco continentes. Nadie se va a librar de esta ola.

Be aware, pues, my dear friend.

Para liderar la conversación.

Así son las cosas y así las estamos contando. La semana que viene más y, seguro, mejor. Y si alguno no aguanta hasta el sábado y quiere La Mañana cada día en su móvil, que me contacte por Linkedin y le meto en la lista en cuanto pueda. Porque lo que no se da, se pierde. Siempre.

¡Hasta dentro de siete días!