No hay más ricos por herencia que ricos hechos a sí mismos

El banco suizo UBS acaba de publicar su informe anual de Ambiciones milmillonarias relativo al ejercicio de 2023. Y la mayoría de medios de comunicación han efectuado una lectura bastante mejorable sobre el contenido del artículo. La tónica general ha consistido en señalar que, según ese documento, los multimillonarios por herencia han superado por primera vez en la historia a los multimillonarios hechos a sí mismos: es decir, que la riqueza heredada entre generaciones ya es más voluminosa, al menos entre los hiperricos, que la riqueza creada por cada generación. Pero eso no es lo que señala el informe.

Primero, el período de tiempo que analiza el banco no es toda la historia de la humanidad o toda la historia del capitalismo, sino desde 2015. Por consiguiente, cuando se habla de “por primera vez”, se está haciendo referencia a “por primera vez desde que UBS elabora este informe”, a saber, por primera vez desde 2015 (menos de una década).

Segundo, lo que ha sucedido por primera vez desde 2015 no es que la riqueza total heredada sea mayor a la riqueza total creada ex novo, sino que, entre aquellos que han devenido milmillonarios en 2023, la riqueza heredada ha sido mayor que la riqueza creada. Concretamente, en 2023, hubo 137 personas cuyo patrimonio neto superó el valor de 1.000 millones de dólares: de ellas, 53 lo fueron por herencia y 84 por haber amasado su propia riqueza. Ahora bien, la riqueza agregada de los 53 milmillonarios por herencia ascendió a 150.000 millones de dólares frente a los 140.000 millones de dólares de los milmillonarios hechos a sí mismos. Pero, repetimos, lo anterior no equivale a que la mayor parte de la riqueza de todos los hiperricos ya proceda de la herencia. No en vano, según el propio informe de UBS, en 2023 había 2.544 milmillonarios y, de ellos, el 67% eran milmillonarios hechos a sí mismos.

Tercero, el motivo por el que, específicamente en 2023, la riqueza de los nuevos milmillonarios por herencia fue superior a la riqueza de los nuevos milmillonarios hechos a sí mismos fue, tal como indica UBS, el anormalmente bajo número de OPVs en 2022 y 2023, vinculado al anormalmente elevado número de OPVs en 2020 y 2021. A la postre, la principal vía por la que surgen nuevos ricos “hechos a sí mismos” es por la venta de parte del capital social de las empresas que han creado: si durante algunos años apenas hay OPVs (salidas a bolsa de nuevas empresas), entonces tampoco habrá muchos nuevos ricos hechos a sí mismos. Pero, como decimos, la causa de esa baja actividad de OPVs hay que buscarla en que en 2020 y, sobre todo, 2021 hubo más OPVs de las habituales. Así, solo en 2021, devinieron milmillonarios no por herencia 360 personas con un patrimonio agregado de 782.000 millones de dólares: comparen esas cifras con los 53 milmillonarios por herencia con patrimonio de 150.000 millones de 2023.

Opinión

TE PUEDE INTERESAR

No solo se subirán los impuestos a los ricos

Juan Ramón Rallo

Cuarto, en realidad, el hecho de que la riqueza de los milmillonarios proceda o no de la herencia debería sernos menos relevante que el hecho de que proceda o no del parasitismo y del privilegio político. Al cabo, entre los ricos hechos a sí mismos podemos encontrar tanto a quienes han creado una empresa hiperproductiva que genera competitivamente valor para los consumidores como a los lobistas extractivistas subsidiados y protegidos de la competencia por el Estado. Dicho de otro modo: debería preocuparnos muchísimo menos que Inditex pase a manos de Marta Ortega y que Marta Ortega sea “rica por herencia” a que un oligarca ruso sea un milmillonario hecho a sí mismo merced a sus conexiones con el Kremlin. El informe de UBS permanece silente sobre este crucial punto, probablemente por el desinterés de los medios al respecto.

Y quinto: aun siendo mucho menos importante la división “rico por herencia” versus “rico hecho a sí mismo” que la división “rico parasitario” versus “rico simbiótico”, sí puede tener cierta relevancia que la riqueza creada ex novo por cada generación pierda peso frente a la riqueza heredada. Tal circunstancia podría indicar una preocupante parón en el dinamismo de la economía: menor emergencia de nuevas ideas disruptivas y, por tanto, continuidad de las viejas exitosas. Acaso este factor explique por qué, por ejemplo, el 49,6% de los milmillonarios europeos lo son por herencia frente a menos del 30% en el caso de América. Pero si ése es el problema –y puede serlo, claro– la solución debería pasar por dotar de mayor flexibilidad desreguladora a nuestras economías para que la experimentación descentralizada se vuelva menos costosa y se multiplique. Pero esta no parece ser la principal exigencia de quienes manipulan el contenido del informe de UBS: al contrario, el tergiversado titular parece querer justificar meramente nuevos impuestos sobre los ricos apelando a la muerte de la meritocracia.

TE PUEDE INTERESAR

Gentrificación en el barrio de Salamanca: el consumidor latino desplaza a los ricos españoles

E. Sanz R. Ugalde Gráficos: Blanca Casanova

Más si eso es lo que pretende preconizarse, que se haga de frente y sin toscas manipulaciones como las perpetradas con el informe de UBS.