Las socimis como oportunidad de inversión

Durante los últimos meses, el interés por activos españoles ha aumentado de forma exponencial, tanto por parte de inversores locales como extranjeros. Dentro de este universo de inversión, los activos inmobiliarios son un claro ejemplo, con un aumento del 150% del volumen invertido en 2013 respecto a 2012. Sin embargo, la vía de acceso a este mercado, incluso para los inversores institucionales más sofisticados, sigue siendo fundamentalmente a través de la compra de activos en directo, con la complejidad e ineficiencia que esto conlleva en la mayoría de casos.

Esta limitación no se debe a un problema de demanda. A día de hoy, las alternativas disponibles para invertir en el sector inmobiliario español son escasas. Especialmente, si lo comparamos, para no caer en valoraciones abstractas, con los mercados anglosajones, y más concretamente el estadounidense, el cual ofrece diversas fórmulas de inversión, siendo los REITs un claro ejemplo. Es esta una fórmula que, por su amplio universo de inversión clasificado por tipos de activo, regiones y estrategias, y sobre todo por su liquidez, permite a inversores particulares e institucionales posicionarse de forma ágil y diversificada.

Esto nos lleva a destacar la importancia que pueden llegar a tener en España las socimis (el equivalente a los REITs). Es fundamental que lo veamos como una oportunidad para desarrollar alternativas de inversión eficientes en el sector inmobiliario español. El impulso de iniciativas con gestores de reconocido prestigio, una política de inversión bien definida y tamaño suficiente para atraer la inversión institucional son ingredientes básicos para empezar a construir de forma sólida este mercado.

Por otro lado, para las carteras inmobiliarias de inversores privados o grupos familiares, las socimis pueden ser un mecanismo que ayude a buscar otros objetivos más allá de la optimización fiscal, siempre que se cumpla con los mínimos exigidos por la modificación de diciembre de 2012 de la Ley 11/2009, de 26 de octubre (donde se regulan las socimis).Requisitos de estos vehículos, como la obligación de fijar una política de inversión, distribuir dividendos, reinvertir o repartir las desinversiones así como la regulación de la sociedad, entre otras, pueden ser una solución para potenciales conflictos o para la planificación sucesoria.

Ahora que tenemos el marco adecuado, tanto regulatorio como de momento de mercado, esperamos que se traduzca en oportunidades reales de inversión inmobiliaria, y no sólo en un mercado de sociedades individuales que buscan optimizar su fiscalidad.

*Ignacio Polavieja es Investment Manager de Arcano Family Office