La caída del PIB, por sectores

El pasado 30 de marzo, el INE presentó el avance de la contabilidad trimestral del primer trimestre de 2020, en el que estima que la economía nacional cayó un 4,8% en volumen. Este dato se refiere al conjunto de los tres meses y no permite identificar la profundidad de la caída en el crecimiento provocada por la paralización parcial de la actividad económica por el covid-19 derivado de la declaración del estado de alarma. Haciendo unas cuentas sencillas, podemos identificar el impacto conjunto sobre el PIB y sobre los distintos sectores de dicho parón parcial de la economía. Si suponemos que la actividad de cada sector se mantuvo en una inercia de crecimiento similar a la que tuvo en los trimestres anteriores a lo largo de los 75 días que discurren entre el 1 de enero y el 15 de marzo, podemos calcular la caída que tuvo que producirse en la segunda quincena de marzo que 'encaja' con la estimación del INE para el conjunto del primer trimestre de 2020.

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Javier G. Jorrín

Así, por ejemplo, el INE estima que el PIB del conjunto del sector servicios cayó un 4,7% en el primer trimestre de 2020. Pero suponiendo que este sector mantuviera una inercia de crecimiento durante los 75 primeros días del año 2020 similar a la media de 2018 y 2019 (los ocho trimestres anteriores, cuando creció a una media bastante estable del 2,7%), entonces tuvo que caer un 17,4% en la segunda quincena de marzo para que el conjunto del primer trimestre cayera ese 4,7% que avanza el INE. Pero si suponemos que el crecimiento durante dichos primeros 75 días del primer trimestre de 2020 previos al estado de alarma fue similar a la media de 2019 (los cuatro trimestres anteriores, a una media de crecimiento del 2,6%), el resultado es muy similar y en el sector servicios habría una caída de un 17,2% en la segunda quincena de marzo. Estas dos hipótesis son las que recogemos en el cuadro adjunto, en el que también hemos incluido el avance de crecimiento en volumen del INE para este primer trimestre.

[Estimación de la caída de la actividad económica por el covid-19 por sectores en la segunda quincena de marzo. Hipótesis de inercia de crecimiento de la media 2018-19, solo de 2019 y dato avance estimado por el INE para el primer trimestre de 2020. Tasas de variación interanuales]

En otros sectores, sin embargo, el resultado es muy distinto si suponemos una inercia de crecimiento similar a la media de 2018-2019 o la de la media de 2019. Así, la industria habría caído en la segunda quincena de marzo entre el 2,8% y el 5,2%, frente al avance del -2,2% del INE; la construcción (el sector con mayor caída en su VAB a partir del estado de alarma) habría caído entre el 26,2% y el 31,5%, cerca de cuatro veces más que el -8,6% estimado por el INE para el conjunto del primer trimestre de 2020.

Le seguiría en la profundidad de la caída el sector de actividades profesionales, científicas y técnicas, con una caída de entre el 24,5% y el 27,7%, entre cuatro y cinco veces mayor que el avance del INE, del -6,1%; seguiría después el sector del comercio, transporte y hostelería, con un impacto de más del doble del estimado por el INE para el conjunto del primer trimestre, entre el 22-23%, frente a casi el -10% calculado por el INE.

Y, por supuesto, la caída del PIB en la segunda quincena de marzo sería mucho mayor que el 4,1% estimado para el conjunto del trimestre: el PIB habría caído en esta paralización parcial de la actividad por la declaración del estado de alarma entre el 14% y el 14,9%.

No hemos realizado estos cálculos para el sector de la agricultura o los impuestos, por mostrar una variabilidad en su evolución que no aconseja este cálculo. Tampoco para los sectores de la Administración Pública ni de actividades financieras y seguros.

*Pascual Fernández es decano del Colegio de Economistas de Madrid.

*Julián Pérez es director general de Ceprede.