'Fair play' en la City: Santander recomienda el banco que le robó a su consejero delegado

Decía Rosa Luxemburgo que "la venganza es un placer que dura solo un dia; la generosidad es un sentimiento que te puede hacer feliz eternamente". Y parece que Emilio Botín comparte este elevado pensamiento, al menos en lo que se refiere al 'traidor' Antonio Horta-Osorio, el hombre llamado a suceder a Alfredo Sáenz como consejero delegado y que cometió el sacrilegio de abandonar la filial británica del Santander para fichar por Lloyd's.

Esta espantá forzó a Botín a reorganizar la estructura del banco a toda prisa, él que pergeña los cambios sin contar con nadie y gusta de sorprender a su gente con maniobras inesperadas (la última, la sustitución de José Manuel Maceda por Eduardo Suárez al frente de Banif). Y no sólo eso, sino que tuvo que mandar a su propia heredera, Ana Patricia, en el primer avión a Londres para tapar el agujero dejado por Horta.

Pero lejos de respirar por la herida, el Santander ha demostrado generosidad y grandeza de espíritu: en un reciente informe de estrategia, su broker recomienda a los clientes de la entidad comprar Lloyd's. Y no sólo eso, sino que lo justifica precisamente por la capacidad de Horta para reestructurar el atribulado banco británico.

Concretamente, espera que el antiguo 'niño bonito' de Botín utilice la fortaleza de capital de Lloyd's para reestructurar su balance con el cierre de varios negocios no esenciales. Esto implicaría vender estas unidades con pérdidas, pero a cambio lograría una mejora estructural de su capacidad de financiación (funding) al eliminar las dudas sobre si tiene capacidad de pagar sus vencimientos, en un momento en que la liquidez es el bien más preciado de la banca europea.

Además, cree que Horta será capaz de superar las expectativas de resultados del consenso de los analistas, que no terminan de fiarse del nuevo mandamás de Lloyd's. Pero si alguien conoce a Horta y sabe de qué es capaz, ésa es su antigua casa. No en vano, ha convertido a Reino Unido en la segunda mayor fuente de beneficios del Santander sólo por detrás de Brasil y claramente por encima de España. Y eso, en un país con recelos hacia todo lo español y donde la marca Santander ha logrado que se olviden nombres históricos en la cultura británica como Abbey National.

Como siempre en estos casos, el banco asegura que existen murallas chinas entre sus departamentos y que la opinión de sus analistas es totalmente independiente. Algo que no aplica siempre a los demás: la banca española en general (no el Santander en concreto) ha criticado duramente los ataques de los analistas extranjeros en los últimos años, y les ha acusado de buscar la caída de sus acciones en bolsa, ignorando las murallas chinas. Pero en este caso, con murallas o sin ellas, Santander ha demostrado su fair play.

Pero esto no ha hecho nada más que empezar. Horta va a intentar replicar el éxito del Santander al frente de Lloyd's. Y la heredera tendrá que demostrar su valía haciéndole frente. Va a ser apasionante.