Bienvenidos al 'rally' de Navidad

La reacción de los índices bursátiles deja poco lugar a las dudas; Papá Noel Bernanke va a lograr dejar el calcetín de la chimenea bien lleno antes de jubilarse. Los índices europeos han sido los grandes beneficiados mientras que los índices emergentes los más perjudicados, algo que parece lógico al estar los segundos mucho más sesgados al apalancamiento derivado de la política monetaria estadounidense. En cualquier caso, no hay que bajar la guardia y se debe tener bien presente los niveles que no deben perderse para lo que podría ser el inicio de un movimiento al alza que debería extenderse hasta, al menos, las primeras sesiones de enero.

En este gráfico se analiza la evolución del Ibex contado en base diaria. Como era de esperar tras la reacción del miércoles de los índices USA, el selectivo español abrió con un importante hueco respecto del cierre de la sesión precedente. Sin embargo, este hueco fue menor del que se podía esperar a priori, algo que quedó resuelto a lo largo de la sesión ya que las alzas se mantuvieron hasta lograr cerrar en los máximos del día. Además del hueco al alza, hay que resaltar que el índice logró cerrar claramente por encima del 9.560 con lo que el mínimo/máximo decreciente del reciente proceso correctivo quedó pulverizado.

Por otro lado, es importante tener presente lo que nos dice el análisis de DeMark. Tras la aparición de un 9 en el descuento de momento bajista el pasado 13 de diciembre, el índice ha iniciado un descuento de momento alcista el martes. Siempre que este descuento no se trunque, para lo que sería necesario que no apareciese una sesión cuyo cierre se situase por debajo del cierre de cuatro sesiones atrás, deberíamos asistir a un proceso que alcanzase un 9 al alza. Esto implica que el reciente movimiento de subida debería terminar entre el jueves 2 de enero y el martes 7 de enero, según consideremos o no las medio sesiones del 24 y 31 de diciembre.

A pesar de todo, es necesario que para que el proceso de subida siga su curso, se supere la media de 50 sesiones la cual se encuentra actualmente en el 9.664. Posteriormente, será necesario superar consistentemente la resistencia de Dinapoli (9.776 a 9.820) a la que se viene haciendo referencia desde hace tiempo. De producirse estas dos señales técnicas, la probabilidad de romper los máximos del año (10.064) se elevará significativamente.

Por lo tanto, los largos que se debieron abrir ayer en la apertura deben mantenerse. En caso de cierre por encima del 9.665, se podría incrementar ligeramente, debiendo incrementarse de nuevo en caso de cierre por encima de 9.820. El stop debe situarse en el nivel de cierre de la sesión del martes (9.443) en términos de cierre. En el caso de que en el transcurso del previsible movimiento al alza aparezca un cierre por debajo del cierre de cuatro sesiones atrás, se deberá reducir la posición.

En este gráfico se analiza la evolución del Eurostoxx50 contado en base diaria. Al igual que el selectivo español, abrió con un importante hueco al alza ayer tras consolidar lateralmente la caída de las dos primeras semanas de diciembre alrededor de la parte alta de la zona de soporte clave estructural a la que se viene haciendo referencia últimamente. Además, la media europea logró superar la media de 50 sesiones en cierre, algo que no ocurrió en el selectivo español.

Sin embargo, hay que tener presentes algunos elementos importantes. En primer lugar, el índice se encuentra de nuevo muy cerca de la zona de resistencia estructural situada entre 3.044 y 3.089. Esta zona representa, como se ha comentado en multitud de ocasiones, uno de los mínimos decrecientes principales de la estructura bajista que se inició en 2007 y la parte alta del amplio rango lateral en el que el índice lleva inmerso desde 2009. Además, viene a sumarse a esta zona la base del canal alcista original (de color azul) que se puede construir desde finales de junio y que se perforó el pasado 4 de diciembre.

Por lo tanto, se deben mantener las posiciones largas que se recomendaron abrir entre 2.920 y 2.930 durante la semana pasada. Asimismo, se podría incrementar esta posición ligeramente en el caso de que el índice retrocediese hasta niveles cercanos a los 3.000 puntos. A partir de ese momento, no se deberá incrementar más la posición salvo que aparezca un cierre consistente por encima de los 3.089. El stop debe situarse en el 2.975 en términos de cierre.