El rally de Navidad sigue su curso

El despertar alcista provocado tras desaparecer la incertidumbre relacionada con los cambios de política monetaria de los EEUU sigue su curso. Desde la sesión del pasado 18 de diciembre, los índices no han dejado de subir sesión tras sesión logrando alcanzar, en algunos casos, nuevos máximos históricos y, en otros, la ruptura de niveles de resistencia muy relevantes. Entre estos últimos cabe destacar la evolución de los mercados periféricos europeos y, en especial, el mercado portugués.

En este gráfico se analiza la evolución del índice selectivo portugués PSI20 contado en base semanal. Las señales de corte alcista a las que se han venido haciendo referencia últimamente han sido ratificadas en las últimas sesiones.

Tras un breve periodo de consolidación lateral por encima de lo que, a todas luces, representa la línea clavicular (6.398) de un enorme Hombro Cabeza Hombro Invertido, el selectivo portugués ha logrado superar uno de los grandes mínimos decrecientes del proceso bajista que inició a finales de 2009 (6.566), primera señal clara de cambio de tendencia secular desde un punto de vista de la Teoría de Dow.

Esta ruptura viene además acompañada de un hueco alcista entre el cierre y máximo de la semana pasada y el mínimo y apertura de esta semana. Esta forma de superar la resistencia estructural de los 6.566 puntos incorpora un fuerte componente de impulsividad que se mantendrá vigente mientras se mantenga en términos de cierre.

Por lo tanto, cualquier posición larga que se pueda tener abierta en este índice debe incrementarse. Solo un cierre semanal por debajo de 6.516 (máximo y cierre de la semana pasada) sería motivo para reducir esta posición la cual debería liquidarse únicamente en el caso de que se produjese un cierre semanal por debajo de 6.313 (mínimo del periodo de consolidación post ruptura de la línea clavicular).

En este gráfico se analiza la evolución del Ibex contado en base diaria. La reacción alcista iniciada tras la reunión de la Reserva Federal logró alcanzar la zona de resistencia de Dinapoli situada entre 9.776 y 9.820 el viernes de la semana pasada. En la sesión de ayer logró por fin superar esta cota en términos de cierre lo que ratifica el actual movimiento.

Por otro lado y aplicando la Teoría de Demark, el movimiento actual se encuentra en el día sexto del descuento de momento alcista que se inició el pasado 18 de diciembre con lo que aún quedarían tres sesiones completas antes de fijar un techo potencial desde el que desplegar un proceso correctivo.

En este sentido será clave ver donde acaba este descuento. Si logra superar los 10.012 en términos de cierre, el hueco bajista que se abrió el 23 de octubre y que dio lugar a todo el proceso correctivo de los últimos dos meses quedará definitivamente anulado lo que despejaría el camino para un inicio de año que debería ser capaz de superar los máximos anteriores (10.064) y dirigirse hacia la siguiente resistencia intermedia situada en torno al 10.250. Si, por el contrario, no se supera el 10.012 en cierre, podríamos asistir a algún tipo de vuelta atrás en donde el 9.776 pasaría a ser el soporte clave que, de perderse, abriría la puerta a la posible construcción de un doble techo complejo.

Por lo tanto, se debe aplicar el principio de prudencia. Las posiciones largas que se hayan podido abrir desde el 19 de diciembre (compra sobre la apertura en hueco alcista unidas a las añadidas tras el cierre por encima de 9.665) deben incrementarse de nuevo ligeramente al haberse logrado un cierre por encima del 9.820. Estas posiciones deben reducirse en el caso de que el índice alcance los 10.000 puntos a la espera de ver si es capaz de superar consistentemente el nivel de los 10.012 en cierre o en el caso de que aparezca un cierre por debajo de 9.689.