Aunque no nos vayamos al infierno, el verano podría ponerse calentito

Llevo algunas semanas intentando calmar los ánimos por si llegase una corrección seria. De hecho, en la de la semana pasada -puede que erróneamente- daba por cerrada la fase de ajuste en el más corto plazo. No me atrevo a decir, visto lo visto a lo largo y ancho del globo, que algo importante haya cambiado tras los acontecimientos de esta semana. Con o sin Grecia, con o sin Podemos, puede que simplemente estemos en una fase de ajuste lateral/bajista. Justa y merecida.

Debo decir, con todo, que no paso por alto la excesiva aceleración de la primera parte del ejercicio, tan poco habitual como sostenible, ni ignoro las resistencias de largo plazo frente a las que se ha detenido el EuroStoxx50 si nos tomamos la molestia de ajustar al índice por dividendo y ampliación para comprender mejor el juego de las expectativas; que es lo que pretendemos que se plasme en un gráfico que tenga algo de valor predictivo. Pese a ello, al menos a día de hoy, no doy por terminada la fiesta.

Y no lo hago porque es mi obligación. No tenemos nada en el breath de mercado suficientemente fuerte y llamativo como para enfrentarme a las tendencias. SI me voy a los gráficos de Wall Street el único gran problema del mercado la cada vez más evidente divergencia que existe entre el Dow Jones Industrial y el Dow Jones Transportes para los que damos algún valor a la teoría Dow. Y si miro hacia lugares a los que acostumbramos menos, no tenemos debilidad en Japón -donde esta semana se avanzó de forma consistente te la mano del dólar/yen-, ni en buena parte de los índices de Europa; donde la recaída de esta semana no ha sido realmente generaliza pese a su intensidad. No cabe hablar de tal cosa en plazas como Milán, Londres o Zurich.

Es bien cierto, sin embargo, que la semana no me ha gustado, pues no esperaba semejante contraataque vendedor en algunas referencias de primer orden. Tanto es así que en Ágora hemos decidido bajar la exposición por primera vez desde que empezáramos a reconstruirla el pasado octubre. El día de ayer puso sobre la mesa la ruptura de línea de tendencia de corto plazo, el cierre de un importante hueco de escape comprador y la posibilidad de que los precios hayan reentrado en una fase bajista o lateral/bajista para el más corto plazo si atendemos al perfecto patrón de tipo doble techo (t1t2) que ayer confirmó el EurtoStoxx50 total return para recordarnos que, en cierre semanal, quedaba pendiente la ruptura de su actual patrón expansivo.

Un patrón que di por superado por una serie de argumentos que, en algunas referencias, son ya papel mojado. La siguiente pica en Flandes de los bajistas llegaría en el caso en que el Ibex35 perfore los mínimos de las últimas semanas, planteando que la ruptura de bandera de continuidad alcista -hacia la que podríamos haber bajado en simple pull-back, todo sea dicho- ha fallado por confirmación de una formación de cabeza y hombros (hch?). Si Wall Street deja de mantenerse al margen de los zarpazos del oso europeo, algo que esta semana fue evidentemente claro en índices como el Russell y el Nasdaq pese a la nueva galleta del Dow Jones Transportes, las cosas podrían complicarse y el verano acabar viniendo calentito. Los 4.455 puntos del Nasdaq100 son referencia a seguir para hablar de un deterioro claro en el mercado norteamericano.