Las bolsas elevan el riesgo colectivo

Comentaba la semana pasada que el Ibex 35 y el SMI suizo habían desplegado patrones bajistas en corto plazo. El DAX30 lo había intentado también, pero los precios no habían cerrado bajo zona clave como en julio, aunque lo intentaban también con un llamativo hueco. Esta vez el contraataque no cerraba dicho gap. Justo en él, ayer viernes se dejó un velón negro con el que el índice germano perdía su línea de tendencia. Como la perdía el Stoxx600 'total return', que repite también la jugada de julio: doble techo con ruptura de directriz. Ligera pero aceptable confirmación, reforzada por un cierre semanal y una impactante vela negra de ida y vuelta.

Y esas velas negras, de las que en cierto pero insignificante modo escapó solo el Ibex 35, dejan al CAC francés frente a su mínimo previo recayendo desde una directriz bajista de corto plazo, al MIB italiano enfrentando el clarísimo soporte horizontal que delimita un triángulo rectángulo, patrón que puede también funcionar perfectamente como figura de vuelta, y al AEX holandés, el mejor de la clase, pensando en un pequeño doble top tras una jornada de ida y vuelta, envolvente, de las que te advierten de que te puedes hacer daño.

Las sensaciones de un mercado en fase correctiva -lamentablemente es, pero que muy pronto para afirmar que se trate de algo más- han aumentado. Y cada pérdida de niveles relevantes en índices como los citados, que eventualmente veremos estos próximos días hasta pérdida de los 8.975 puntos del EuroStoxx50, completará el éxito de las maniobras bajistas.

Y no, no puedo dejar de señalar que los registros de sentimiento inversor son apoteósicamente alcistas. Como lo eran hace un año ya, digámoslo todo. Pero convengamos también que entonces no estábamos tan cerca de la superresistencia ascendente que presenta el Standard & Poor´s 500 total return tirando niveles que acotan el mercado alcista nacido en 2009. Le ha faltado un mísero 2%... Y si bien es cierto que esta referencia sube a un ritmo superior al 1% mensual y eso permite mantener un mundo maravilloso a medio plazo sin que caiga esa resistencia, no considerar los acontecimientos que se produzcan tan cerca de la misma podría parecer una temeridad por muy alcista que sea el tinglado de largo plazo. Que lo es.

La doble resistencia ascendente del Nasdaq100, la clara falta de sintonía entre el Dow Jones Industrial y Dow Jones de Transportes en los últimos máximos históricos del primero (por primera vez desde los mínimos de marzo de 2020) son elementos que invitan a tomarse en serio a las velas semanales -el Nasdaq100 desplegó una pauta envolvente la semana previa- y mensuales que vayamos viendo estas semanas porque patrones clásicos de vuelta no son posibles a día de hoy salvo en un caso.

Ha quedado el Dow Jones Industrial sobre su primer soporte de corto plazo, amaga la volatilidad con atacar su zona de resistencia clave. Muy claras implicaciones alcistas en esta -bajistas para el mercado- en el caso de ruptura de los 25 puntos del VXN. Conviene considerar estas referencias relevantes a la hora de valorar un mercado en deterioro después de que el Dow Jones de Transportes haya fallado en su reconstrucción alcista y parezca ya plantear continuidad bajista en corto plazo tras los acontecimientos de los últimos días.

Posibles grandes gestas de los bajistas deberán esperar, con los 10.700 puntos del Russell2000 en versión 'total return' como referencia. Es la única gran frontera que presenta el mercado tras meses de lateralidad. Extrañamente, el gran índice norteamericano de pequeñas empresas consiguió subir esta semana.