Extraños fenómenos en la volatilidad bursátil

Son las últimas, unas semanas extrañas en el terreno de la volatilidad, elemento que frecuentemente crece en entornos de alta convicción alcista en la mentalidad de la masa que compone el mercado antes de sus correcciones y de sus cambios de tendencia. La convicción es muy alcista desde hace meses. La volatilidad, que se desplomaba hace unas semanas hasta su soporte clave en corto plazo, ha vivido luego unas semanas un tanto extrañas…

Desde mediados de octubre tenemos un mercado que sigue escalando con una volatilidad lateral o alcista. Es decir, una volatilidad que no confirma los precios; divergente si aceptamos la manera en que considera este asunto mi amigo Gerardo Ortega: una tendencia lateral es divergente de una tendencia alcista o bajista porque tenemos tres clases de tendencias y no sólo dos. Me lo he apuntado, porque no siempre hemos estado de acuerdo semánticamente en esto y viéndolo así podemos estarlo.

Altos que han seguido sucediéndose hasta que muchos índices batieran máximos previos, en algunos casos claramente

La lateralidad se ha mantenido en todo momento en las volatilidades europeas. Puede verse, de hecho, que el movimiento de repunte de esta semana se mantuvo alejado en todo momento de los máximos del movimiento de corto plazo definido sobre el soporte 15/16 puntos, que es la zona de soporte de otro proceso lateral desarrollado durante los últimos meses. Eso es menos peligroso que un movimiento alcista de volatilidad junto a los altos crecientes de los índices subyacentes a ésta. Altos que han seguido sucediéndose hasta que muchos índices batieran máximos previos, en algunos casos claramente.

Y de nuevo es la volatilidad lo que nos permitirá considerar más probable la continuidad del mercado, de acontecer una ruptura clara de los mínimos que se mantienen en pie durante meses para acompañar a unos precios que intentan abrir brecha de modo general. El último en sumarse es el Footsei100, que batió esta semana su clara resistencia ascendente de corto/medio plazo. Requiere el mercado europeo de la clara ruptura de los 16.000 puntos del DAX30 y de los 28.300 en el caso del IBEX35 en su versión análoga, pues el DAX es un índice de naturaleza total return.

Desde el punto de vista de la volatilidad, las cosas se han visto algo más comprometidas últimamente en Estados Unidos. Claramente en el caso de un Nasdaq donde esta ha crecido sensiblemente en las últimas semanas pese a estar el índice marcando máximos que le han permitido regresar a su zona de resistencia ascendente en corto y medio plazo. Modestamente en el caso del Standard & Poor´s 500 en su camino hacia resistencias ascendentes de corto y muy largo plazo. Esa súper resistencia ascendente que el Nasdaq dejó atrás con la clara superación de los 10.000 puntos. Señales inquietantes en la zona de resistencia que detuvo al Nasdaq y al S&P500 en septiembre que, al menos analizando las velas semanales, no se han concretado en los precios por el momento.

Y ahí es donde conviene señalar que hay varios índices que han batido niveles importantes, incluso muy importantes como es el caso del Russell2000 y sus tres trimestres de lateralidad. Y esa gasolina importa si eres seguidor de tendencia. Y yo podré analizar y concluir lo que me parezca. Pero se mueve. En favor de los alcistas, el VIX recaía ayer con fuerza tras un intento de primera ruptura de primera zona resistencia que no superaba el último gap bajista desplegado por éste aunque sí primera referencia horizontal. Si el VIX rompiese a la baja los 15 puntos, la súper resistencia sería menos muro de acero.