Un retroceso bursátil es a veces una victoria

Recaer durante la primera parte de la semana para recuperar y cerrar en zona de máximo intrasemanal es una buena noticia para los toros en este momento. En especial sobre zonas de muy importante soporte, con un sentimiento bajista irreductible, movimientos de pasada de frenada como el de un NYSE o el DAX que recayeron hasta sus mínimos del ejercicio, son más propios de un quiero y no puedo del oso que de incapacidad compradora aunque sea muy frustrante a la espera de un rebote sensible dentro de la implacable tendencia bajista que mantiene el mercado desde primeros de abril. Las velas semanales, como las dos o tres anteriores, son potencialmente alcistas.

Sin embargo, desafortunadamente para los toros, el perfil de los bancos europeos queda seriamente amenazado con un doble top bajista que en esta ocasión no fue revertido al cierre. El sector se dejó también su directriz alcista tomando como referencia los mínimos de 2020. Es cierto, por aferrarnos a algo, que en el 320 de la versión total return del índice sectorial el soporte es realmente notable. Las malas noticias a veces tardan tiempo en calar.

Juega en favor del rebote algo que nos trajo junio y que se está haciendo muy evidente en julio: el vertical movimiento alcista de la línea de avance/descenso semanal de la Bolsa de Nueva York. Y si, es el tipo de cosas que uno ve en muchos suelos relevantes desde 2009. La línea A/D tiene a anticiparse. Luego esta es la buena noticia. La mala es que también es algo que se produjo en el verano de 2008, semanas antes de la quiebra de Lehman. O lo que es lo mismo: en los mercados bajistas los patrones alcistas fallan. Y por eso un falo de todas estas cosas podría señalar que las bases del mercado alcistas nacido en 2009 se han resquebrajado definitivamente. Hoy, a diferencia de cada parón desde 2009, es muy osado decir que nada ha cambiado.

Otros elementos de 'breath' apuntarían en la misma dirección. Ya he hablado del sentimiento inversor, el más importante de todos. Hoy destacaría que el ratio put/call en media 10 sesiones presente mínimos y máximos descendentes, que es algo que me dirá usted que ya pasó en abril. Y es cierto, pero esta vez todo sucede después de que se haya alcanzado una zona relevante -no me atrevo a calificarla realmente de extrema- a diferencia de entonces. El VIX, del que vengo comentando que no apoya a los bajistas en el corto plazo, volvió a mostrarse más decidido que el precio y perdió los mínimos de la semana previa tras un efímero rebote a su llamativa directriz bajista de corto plazo.

Así que vamos a considerar que en el corto plazo la vida sigue igual, y que el rebote que vengo considerando probable desde mediados de mayo sigue siendo un escenario razonable. Eso sí, tiempo hemos tenido y altura no hemos ganado. Consumir tiempo juega contra los alcistas, porque un alivio en tiempo es un alivio al final y al cabo y la sobreventa desaparece sin que los precios ganen mucha altura. Como ya he contado, es la primera vez en 30 años que uno de los mejores argumentos de sentimiento inversor con los que trabajo presenta cierres bajo mínimo previo sin un fuerte rebote previo. De cualquier modo, me sigue pareciendo que un rebote hacia la zona de los 13.000 puntos del Nasdaq100 es algo razonablemente probable.