Otro repaso de los bajistas

La semana pasada hablaba de un buen movimiento alcista semanal, a pesar de todo lo que los bajistas habían puesto sobre la mesa en la previa. Terminaba mi tribuna afirmando que hemos llegado a lo difícil, que no está el tema técnico por hacer demasiados pronósticos, y que no voy a estar bailando al son del corto plazo. No me dedico al corto plazo desde varios lustros, pero si lo viniera haciendo dejaría de intentarlo en este momento.

La semana que acabamos de dejar atrás, pese a las sensaciones de la previa, fue radicalmente beneficiosa para los bajistas. Si la corrección bajista de finales de agosto y primeros de septiembre suponía irse hasta la zona 0,618/0,66 del movimiento alcista previo, el rebote comprador vivido tras dicha corrección se quedó en la misma zona. Y el viernes tuvimos mínimos descendentes, perdiendo esa banda, en muchos índices norteamericanos.

El viernes fue llamativo por dos cuestiones:

1. Por el comportamiento de un Dow Jones de Transportes, que, recayendo desde su media de 200 sesiones, se ha ido mucho más allá de la citada banda; insinuando un nuevo patrón vendedor de tipo cabeza y hombros (HCH?) para el caso de una perforación de la doble zona de soporte descendente que presentan los precios.
2. Una semana más, por el comportamiento de la volatilidad, que se mostró una vez más incapaz de ascender con claridad pese a los vientos de proa que recibía el mercado. Justo esa volatilidad que puede celebrar el alcista de muy corto plazo, pero que debería temer el que teme que el mercado bajista no haya concluido; pues no se han visto claudicaciones en el mercado.

Wall Street cierra una de sus peores semanas del año con pérdidas de hasta el 5,8%

J. T. G.

Fuera de eso, una semana más en la oficina.

Los bajistas mantienen el control de las inercias de fondo una vez que, en zonas de resistencia horizontal, medias de 200 sesiones y directrices bajistas, los índices han recaído dejando nuevos máximos descendentes. Ese es el estribillo de la canción que nos resume la acción de los bajistas desde primeros de año. Y mientras este continúe sonando sin un mensaje de sentimiento inversor completamente favorable a los bajistas, para lo que necesitamos resolver cuestiones de volatilidad que no han acaecido, este mercado no es apto para las compras en tendencia alcista principal.

Y sí, siento decir que en la cuestión de la volatilidad, con todo lo que podemos saber ya del mercado a estas alturas, hay analogías muy llamativas entre el momento actual y la última gran crisis financiera. Esto no es una profecía, es una advertencia que debe llevarnos a la conclusión de que precios muy bajos no son necesariamente una gran oportunidad de compra. No tenemos circunstancias como las de marzo de 2020, diciembre de 2018, primeros de 2016 o el verano de 2011 en lo que al S&P500 se refiere…