Europa lidera lo "imposible"

En estos tiempos, ser contrarian es ser alcista. Hasta el apuntador se ha hecho a la idea de un mercado bajista profundo del que solo hemos visto una parte. Ser contrarian por sistema es un suicidio, pues te arrasan las tendencias. Ser contrarian hace semanas podía tener sentido técnicamente hablando, ahora no lo tengo tan claro. Hemos visto un rally como el del verano en el conjunto de la bolsa europea y norteamericana si ignoramos al Nasdaq y, por ende, al S&P500. De hecho, el mercado ha hecho progresos más notables desde un punto de vista técnico, como explicaba la semana pasada.

El trabajo de un analista técnico, en mi opinión, consiste en acompañar a la tendencia hasta el momento en el que se alcance un nivel de sentimiento inversor extremo. A partir de entonces, hay que empezar a observar más de cerca el comportamiento de los precios. Sobre todo de abajo arriba, porque este es un negocio que, a largo plazo, se hace al alza. He adjuntado alguna vez el vídeo que hice llegar a las personas a las que asesoro directamente la cartera el 16 de octubre para considerar un escenario antitendencial; que en ese momento era un escenario de abajo a arriba tras meses de corrección.

Opinión

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Carlos Doblado

Y es que cuando suceden estas cosas "antitendenciales" de las que habla el vídeo, la historia demuestra que lo mejor que puedes hacer es comprar y equivocarte si así ha de ser. Porque el dinero, a largo plazo, se hace para arriba. Un analista técnico hablando del largo plazo, qué cosas… Nos extraña por lo poco entendemos sobre el análisis técnico. Y hablo también de los propios analistas técnicos.

Como ya contaba hace semanas, para considerar si era conveniente un cambio de mentalidad, la renta variable occidental se reconstruye desde zonas de gran soporte en proceso de fondo. Usando versiones total return, por supuesto… Y esa reconstrucción en índices como el CAC o el EuroStoxx50 puede poner sobre la mesa impresionantes patrones de tipo doble suelo en continuidad alcista. ¡Ya lo hacen los bancos en realidad!

¿Cómo voy en estas circunstancias a negarle a los alcistas la posibilidad de lograr salir de la dinámica bajista a la que la mayoría les ha condenado? Es cierto que no todo encaja, es cierto que la volatilidad no ha llegado a extremarse. Tan cierto como que el VIX sigue dejando velas negras semanales y se encuentra muy lejos aún de la zona de soporte de los 20 puntos en la que se ha producido el agotamiento de cada rebote alcista durante 2022. Tan cierto como que nunca encaja todo. De momento no se constata debilidad, es normal que el mercado se tome su tiempo para seguir escalando si ese ha de ser el camino. La debilidad puede volver en cualquier momento. El Nasdaq y el S&P500 siguen muy atrás, es cierto, pero por ahora no es así.