Golpe de autoridad alcista sobre la mesa

La semana pasada marcaba una fecha en el calendario: el cierre mensual. Convenía considerar lo que sucedía con la volatilidad para evaluar la debilidad de la bolsa norteamericana en muy corto plazo, tras una pequeña pérdida de soportes con vuelta mensual en precios a la altura de la vivida en diciembre; aunque ahora más allá de la directriz bajista principal. Y como sucede tantas veces, dos días fueron suficientes para que el perfil fuera otro, por eso el análisis técnico trabaja en cierres. En cinco sesiones, de hecho, el perfil fue muy distinto en precios.

En el lado europeo podemos ver claros patrones de continuidad alcista en precio. La consolidación ha sido, de hecho, sencillamente perfecta para el lado comprador de la tendencia, sin ninguna clase de deterioro en el corto plazo. En términos de volatilidad tampoco habían saltado las alertas en Europa, si bien teníamos un patrón mensual muy inquietante a dos sesiones del cierre mensual. Falsa alarma. A cierre mensual, el rebote de la volatilidad quedaba más cerca de una bandera de continuidad. El mismo patrón que presenta el DAX40 alemán en precios. Bueno, ex ante, para los alcistas.

En la zona de los 32.000 puntos tenemos una resistencia creciente que obviamente no verá en un gráfico al uso

Destacaré, como no puede ser de otra manera, al IBEX35, que cerró febrero rompiendo una nueva resistencia histórica para quedar casi en subida libre absoluta. En la zona de los 32.000 puntos tenemos una resistencia creciente que obviamente no verá en un gráfico al uso, esa chapuza analítica que es el IBEX35 price return, a miles de puntos de su máximo histórico. Aunque todo el mundo sabe que el análisis técnico es inútil y que sus usuarios somos sólo aprendices de chamán, la operativa que lanzaba en octubre sobre nuestro índice, por supuesto, va como un tiro…

Puede darme las gracias suscribiéndose al servicio de Blackbird, donde encontrará mi tabla de seguimiento de operaciones y una pequeña actualización diaria de este análisis. De nada.

En el lado norteamericano, donde las cosas se habían debilitado ligeramente en precio, la recuperación es muy convincente; especialmente en términos de lo sucedido con el VIX. En cierre mensual, como en Europa, la vela de éste quedó en un simple elemento de transición. Como el de diciembre. Ni menos, ni más. Cosas de los descansos en tendencia. Sigue la volatilidad sobre un soporte extraordinario que hay que batir para que la tendencia de fondo empiece a mejorar convincentemente, sí, pero el contraataque vivido sobre la misma pasa ahora por una bandera de continuidad bajista mucho más claramente que por un suelo de cabeza y hombros invertido potencialmente alcista para la volatilidad, algo que empezó a constatarse ya antes de que los precios presentaran sus credenciales alcistas entre jueves y viernes.

La recuperación de los precios empezó con pautas envolventes sobre los primeros soportes notables, que junto a las diáfanas velas blancas desplegadas el viernes, con gap de escape, configurara pequeños patrones de tipo doble suelo sobre media de 200 sesiones para índices como el Nasdaq100. Un Nasdaq100 que en un gráfico de cierres parecería mostrar con la recaída de febrero un pull-back hacia su antigua resistencia clave a la hora de confirmar un amplísimo doble suelo.

Opinión

TE PUEDE INTERESAR

El EuroStoxx50, de nuevo, termómetro general

Carlos Doblado

En el caso del S&P500 total return, la vuelta atrás de febrero podría verse también un pull-back casi perfecto, en este caso hasta la antigua directriz bajista del índice, en las inmediaciones de su media móvil de 200 sesiones, hasta la que podría ser una directriz alcista de aceleración alternativa que obtendríamos ignorado la penetración intradiaria de la zona de mínimos vivida el pasado octubre junto para marcar el mínimo de ciclo -puede verlo con toda claridad en el gráfico de cierres que he situado bajo el chart en barras-.

Para completar los buenos soportes sobre los que intenta reestructurar el mercado, conviene darse cuenta de que el movimiento se produce sobre la zona de mínimo del pasado diciembre en el caso del Dow Jones Industrial, el anterior momento de inquietud técnica en la tendencia que viene desde octubre, marcado sobre la antigua directriz alcista del índice. Es justo lo que podría estar sucediendo en el S&P500.

¿Y qué está pasando con los tipos de interés?

Los bonos han sido el vector que ha conducido la recuperación de las últimas semanas. Son un problema potencial como expuse a mediados de febrero.

La corrección ha devuelto al bono a 2 años al mínimo previo. El resto de la curva no ha llegado a mínimo previo. El bono alemán ha marcado mínimos adicionales, aunque manteniendo un soporte decreciente sobre el que el viernes se desplegó una pauta envolvente alcista que recuerda a la de primeros de año. Un peque doble suelo en el 2 años norteamericano y en el 5 años, para lo que deberá superarse el máximo de 28 de febrero, y una recuperación consistente del T-Bond tras el doji semanal desplegado para cuestionar su amplio patrón de tipo doble suelo en continuidad alcista, podrían alentar una recuperación de los precios de los bonos para amparar un nuevo movimiento alcista de las bolsas. Los mínimos de la semana que hemos dejado atrás en el mercado de bonos no deben perderse si el mercado quiere evitar un serio deterioro en sus expectativas de tipos de interés.