La volatilidad sigue reforzando la recuperación bursátil

Semana de ganancias para el mercado de valores. El EuroStoxx50 cerró por encima de sus máximos históricos con mucha claridad, lo que es destacable considerando el peso de los bancos y lo atrás que éstos se han quedado desde su reciente crisis sectorial. Las más grandes empresas de Europa, es algo que va más allá de la zona euro, desde el pasado octubre y por primera vez en años, brillan con claridad en términos relativos.

Al otro lado del charco, el debilitado líder norteamericano, remó en la dirección esperada. Lo hizo sin el Nasdaq, que sin embargo se movió de menos a más enjuagando completamente las pérdidas de las primeras sesiones en cierre semanal. El Dow Jones de Industriales, que junto al NYSE brilló con luz propia, se movió más allá del techo de su canal alcista en cierre semanal.

Pero sin lugar a dudas lo más destacable de la semana fue la volatilidad, un termómetro que, con sus constantes divergencias con los precios, ha estado casi siempre del lado de los alcistas en los peores momentos del mercado bajista de 2022. Y aunque sea uno de los pocos elementos que, al tiempo, cuestionan abiertamente la idea de un definitivo en tendencia principal; en el corto plazo manda un mensaje que sin duda refuerza el proceso de recuperación de Wall Street, claramente alejado aún de sus máximos históricos a diferencia de lo que sucede en Europa.

La ruptura de la directriz alcista que mantiene el VIX desde 2018, está sobre la mesa. Los precios deberían perforar para ello los mínimos de febrero. Lograrlo, sin duda, trasladaría un extraordinario mensaje, constituyendo una invitación a la reflexión sobre la sostenibilidad a medio/largo plazo de los mínimos marcados por el S&P500 el pasado octubre. Y es que, como poco, recayendo desde su directriz bajista principal, el VIX estaría apuntando a sus mínimos de 2021. Y por debajo de éstos, a los de 2018/2020.

La volatilidad del DAX tiene también una directriz alcista. No viene de tan lejos, pero como en el caso del VIX servía recientemente para apoyar el último gran rebote de la misma. Su ruptura reforzaría la situación de subida libre absoluta del índice.

Más llamativo aún resulta el comportamiento del índice VXN, la volatilidad del Nasdaq100, que se añeja definitivamente de los niveles que contuvieron cada momento de recuperación alcista de los precios durante el mercado bajista de 2022. Con la ruptura bajista que muestra el gráfico de dicho incide, la idea de una vuelta a sus mínimos de 2021 gana muchos enteros. Y en ese contexto es difícil no considerar que vamos a ver escalar aún más al Nasdaq. Y con éste, al conjunto de la renta variable.