No, no vivimos un momento de euforia bursátil

La semana no ha aportado grandes cosas. El S&P 500 Total Return intenta situarse más allá de una recuperación del 61,8/66% del movimiento bajista de 2002. Lograrlo, en principio, rubricaría la idea de un mercado que se dirige a sus altos históricos nuevamente; circunstancia que establecí como escenario a considerar dentro de una gran recuperación, posiblemente temporal, en octubre de 2022.

La semana ha sido especialmente favorable para el Russell2000, cuya ruptura alcista de corto plazo destacaba la semana pasada por suponer la recuperación de viejos aliados.

A destacar, desde luego, un VIX que ha conseguido cerrar semanalmente por debajo del punto más bajo que alcanzó tras la crisis sanitaria. También Europa vivió una fuerte corrección de su volatilidad, con ligero cierre bajo los mínimos de 2021, pese a lo infructuosa que resultó la semana para un mercado europeo que se movió a la baja, con quiero y no puedo del Ibex 35 Total Return en su zona de resistencia. Este comportamiento líder de la volatilidad, que cabía esperar, nos ayudó a trabajar los dos grandes movimientos alcistas de 2022, y hoy debiera seguir considerándose un hecho potencialmente alcista para los precios en tendencia.

Si de algo se ha hablado esta semana en los círculos técnicos es de una supuesta situación de extrema confianza. Esto es absolutamente falso, al menos en lo que a la tendencia se refiere. Que la AAII, por citar un ejemplo de los que han sido señalados, marque niveles muy elevados no sólo es insuficiente para ser un problema de fondo, sino que resulta en realidad condición consustancial a un mercado alcista en desarrollo.

Desconfíe de la capacidad de los analistas técnicos para manejarse tan bien en los techos como en los suelos cuando de sentimiento inversor se trata, por lo que aconsejo tomarlo con mucha distancia en este momento. Un ratio put/call 10 sesiones como el que tenemos es suficiente, para mí, para considerar que por el momento estamos muy lejos de tener que considerar un discurso distinto al de los precios.