De momento, una pausa en el movimiento comprador

Agosto amaneció con sensaciones correctivas tras el tsunami comprador que permitió a julio la ruptura de nuevas resistencias. La corrección, con fuerte repunte de la volatilidad, mereció algo de acción en términos de exposición a primeros de mes, y un examen en cierre mensual que dejó las cosas como estaban.

Al cierre mensual, la corrección había sido más o menos intensa en su peor momento pero, técnicamente, no alteraba nada. Ni en Europa, donde se pusieron a prueba soportes de importancia en muchos índices, soportes que llevan meses manteniendo en lateral al mercado tras un soberano rally, ni en Estados Unidos, donde de hecho el Nasdaq se recuperó con la misma facilidad con la que se había movido a la baja en la primera parte del mes.

El VIX y el VXN rebotaron desde extraordinarios soportes. Pero se frenaron en las primeras resistencias ya antes de que el mercado empezase a recuperarse nuevamente, proponiendo que, de entrada, lo visto no pasa de tormenta de verano, de movimiento correctivo dentro de un alza de orden superior -con origen en octubre de 2022- que está en pie mientras no se demuestre lo contrario.

La semana pasada volvió a ser correctiva. El Dow Jones de Transportes marcó nuevos mínimos de corto plazo. También el Russell 2000, que amenaza con poner de nuevo a prueba su media de 200 sesiones pese al pequeño doble suelo desplegado sobre la misma. El Russell, recayendo des los 10.600 puntos en su versión total return, es un índice que se viene abajo desde una crítica resistencia intermedia. Las correcciones de Dow Jones Industrial y S&P500 se producen en zona de máximo histórico total return o muy cerca de ésta. Es el dónde, no el qué, lo que hace del momento actual un momento a tener presente. El camino está lleno de estaciones.

De momento, sin embargo, las sensaciones no son muy halagüeñas para los bajistas. Ni en términos de precio ni en términos de volatilidad. El repunte del VIX y el VXN ha sido mínimo, con un cierre muy alejado de su máximo intrasemanal. El movimiento bajista de precios, resultó muy dispar a diferencia del vivido en la primera parte de agosto. Sirva de ejemplo un EuroStoxx50 que ha vuelto a los mínimos del mes pasado básicamente de la mano de los bancos, dejando al DAX o al Stoxx600 muy lejos de la zona de soporte crítico. La vela desplegada el viernes por el EuroStoxx50 es un martillo sobre soporte clave, lo que parece potencialmente alcista en estas condiciones.