Wall Street sigue empujando al alza

El importante rally alcista de los primeros días de noviembre, ha llevado en vertical a los precios en hasta primeras resistencias. En éstas, veíamos en Wall Street un contraataque llamativo en forma de patrón envolvente en el pasado jueves. Todo parecía favorable a una recaída de muy corto plazo…

Y, sin embargo, el mercado norteamericano vivió un viernes de gloria con una ruptura general de resistencias en los índices —y de las pautas envolventes que se desplegaron en éstas—. Frente al argumento de que el S&P 500 no lo ha hecho, comentar que considerar esto es un error al ser consecuencia de estar haciendo uso de una visión de los índices que no se ciñe a la acción del mercado, de la oferta y la demanda —price return—, que es lo que nos permite estudiar más exactamente la versión total return de los índices. Ahí no está el problema de la continuidad del movimiento que parece abrir la idea de una vuelta al máximo anual.

El Russell2000 ha recaído con fuerza durante la semana pasada, y se mantiene por debajo del último máximo descendente de corto plazo. El Dow Jones de Transportes, que no ha recaído con fuerza, también lo hace.

Más allá de los índices de renta variable que no apoyan a las principales referencias, un problema que se arrastra desde el pasado agosto, está el de correlaciones como la que puedan tener estos índices con los bonos y con el euro/dólar. La primera de estas relaciones, más frágil, no es tan distinta en su funcionamiento a la segunda: al mercado de renta variable podría bastante con la lateralidad de éstas para ganar altura, siendo sólo realmente vulnerable en una nueva marca de mínimos en los tipos de interés, o en el caso de la pérdida de niveles clave como es el 1,04 en el euro/dólar, que en ningún momento ha confirmado el movimiento de ruptura de las 105 figuras del Dollar Index.