18 ideas de inversión en acciones

El pasado 10 de abril El Confidencial y Finect organizaron, con el patrocinio de Cecabank, la tercera edición del Iberian Value. Se trata del evento de referencia donde inversores y gestores, tienen un punto de encuentro para poder debatir sobre distintas ideas, bajo un enfoque de inversión en valor (Value Investing). Hay que recordar que, en ningún caso, se trata de dar recomendación de inversión alguna, sino de lograr un espacio donde, parte de los gestores más conocidos del panorama español, expliquen directamente las razones por las que toman posiciones en esas compañías.

Esta filosofía de inversión en valor, que fue originada por Benjamin Graham y David Dodd y, posteriormente popularizada por Warren Buffett, se basa en comprar aquellos valores de calidad, cuando su precio de mercado está por debajo del intrínseco o real. A esa diferencia se le llama margen de seguridad y, cuanto mayor sea ese parámetro, mayor protección se debería obtener ante aumentos de volatilidad o errores de inversión.

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Aquellos inversores que aplican este tipo de gestión, suelen buscar empresas con negocios de calidad que sean comprensibles, que cuenten con ciertas ventajas competitivas, que se trate de negocios duraderos y que cuenten con un buen equipo de gestión. Utilizando distintas técnicas fundamentales y bajo una vocación de largo plazo, se seleccionan aquellos activos que cuenten con mayor margen de seguridad y cuya proyección sea suficientemente atractiva como para exponerse a ese riesgo. Son lecturas recomendadas, entre otras, las obras de Benjamin Graham y de Jeremy J. Siegel que ayudan a entender este tipo de inversión.

En el Iberian Value se presentaron 18 ideas de inversión (que no recomendaciones) y 4 empresas en crecimiento. Los asistentes pudieron intercambiar impresiones con los gestores, emitieron su valoración sobre las ponencias y destacaron aquellas tesis de inversión que les parecieron más atractivas. En esta tercera edición, las compañías presentadas fueron las siguientes (pinche en cada una para poder ver los detalles): Gestamp, Befesa, LNA Santé, Boskalis, Cie Automotive, Navigator, Elis, Cameco, Ross Stores, Mowi, Philips, Prosegur Cash, Grifols, Prisa, Tui Group, Olympique Lyonnais Groupe, La Doria y Samsung. Así mismo, las empresas en crecimiento que se presentaron fueron Gigas Hosting, Atrys Health, Lleida.net y Vitruvio Socimi.

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Entender por qué habían fallado (y acertado) algunos gestores con respecto a las ideas presentadas en la edición anterior, fue muy interesante. El caso de Wallenius o el de Whitbread (en polos opuestos de éxito), pusieron sobre la mesa los riesgos y las situaciones por las que una empresa puede pasar antes de converger (o no) hacía la tesis de inversión, y cómo responde el gestor ante esos sucesos.

La siguiente tabla muestra, por orden alfabético del ponente, las 18 compañías analizadas. Hemos tomado el precio de cotización de todas ellas en el día posterior al evento y, en esta misma tribuna, intentaremos hacer un seguimiento en el tiempo de cómo evolucionan los precios, los fundamentales de las empresas y cuál es la estrategia del gestor aplicada.

Al final y como en todo proceso de inversión, se trata de conocerse a uno mismo, ver qué tipo de perfil se tiene, cuál es el horizonte temporal al que se invierte y cómo se va a establecer la planificación de posicionamiento. La inversión en valor es, dentro del universo de posibilidades, una más con la que ahorrador puede acercarse al mercado.