¿Tengo que vender mis acciones en verano?

Una de las máximas que no dejan de repetirse cada año en bolsa es aquella que dice “Sell in May and Go away”, indicando que la historia marca que las probabilidades de obtener malos resultados suben entre mayo y octubre. La rentabilidad positiva se generaría, desde ese punto de vista histórico, en los restantes meses del año.

Según esta narrativa y más concretamente en el periodo que va desde julio hasta septiembre, el inversor estaría expuesto a mayor riesgo al entrar en juego las vacaciones de verano. Al estar los inversores menos conectados a los mercados, se produciría una disminución de la liquidez y un aumento de la volatilidad que se traduce, al final, en mayor riesgo.

Para ver si estos efectos son reales y se mantienen en la actualidad, toda vez que los sistemas automáticos han podido desplazar ese efecto humano, se han realizado distintos y diversos estudios al respecto. Al dinal, se trata de introducir este factor en la estrategia de inversión y nada mejor que echar un vistazo a lo sucedido hasta la fecha. El mes de septiembre es, efectivamente, el que peor comportamiento medio experimenta en los noventa últimos años, provocando que el trimestre de verano sea el que peores resultados relativos presenta.

Si ahora lo acotamos a periodos de seis meses y sacamos números desde 1950, resulta que entre mayo y octubre es cuando la rentabilidad ha sido, efectivamente, menor. Sin embargo, sucede que en siete de los últimos ocho años, el S&P500 ha obtenido datos positivos en esos peores seis meses. Así mismo, cuando la rentabilidad del índice en los mejores seis meses es menor, el siguiente periodo de igual duración presenta resultados medios negativos del 3,8% y sólo positivo en el 46% de los casos con una recuperación media del 16,4% (fuente LPL research).

Así las cosas y desde el punto de vista estacional, los datos mencionados pueden aportar cierto valor desde un punto de vista histórico. Sin embargo y como he venido comentando , para un inversor a largo plazo este tipo de efectos temporales no deberían distraerle de su objetivo principal. Hay que operar en base a una estrategia claramente definida, contar con una diversificación suficiente y evitar entrar en el juego de entrar y salir del mercado pues, pese a esos efectos estacionales, es en el largo plazo cuando la inversión en bolsa se ve recompensada y maximizada.