¿Cómo autorregular a la PYME en la bolsa?

Durante los últimos tres años, 1.379 compañías de mediana capitalización han obtenido financiación por valor de  21.443 millones euros sólo en el mercado alternativo bursátil de Londres  (AIM), que tiene como característica principal  que las reglas  para acceder y permanecer cotizando son más sencillas. Creemos  que el recientemente creado Mercado Alternativo Bursátil (MAB) en España dará acceso a capital permanente a un buen número de compañías españolas.

 

El éxito de estos mercados radica en que reconocen que las reglas para acceso y permanencia en bolsa para las compañías de mediana capitalización deben  de estar adaptadas al tamaño de las mismas. Para  poder acceder a este tipo de mercados, las empresas deberán tener contratado a un asesor especializado en mercado de valores. En MAB es  el Asesor Registrado.

Los Asesores Registrados, que deben estar autorizados por el MAB, son entidades con experiencia y recursos probados en el asesoramiento a empresas en relación con su actuación en el mercado de valores. Tienen dos funciones principales: primero, valorar la  idoneidad de las empresas para cotizar y, segundo, asesorarlas en el cumplimiento de las obligaciones que les corresponderán por estar cotizados. Para los detalles pueden consultar la página web de Bolsas y Mercados Españoles.

El Asesor Registrado, por lo tanto, actúa como un regulador amistoso que, primero, analiza con la diligencia debida la idoneidad de la compañía para cotizar, segundo, planifica y coordina a las partes involucradas en la colocación previa a su cotización,  y,  una vez en el mercado, asesora sobre el cumplimiento de las reglas de juego que se le exige a la compañía en el mercado de  valores.

El Asesor Registrado  puede perder su licencia por incumplimiento de sus funciones. En los últimos cuatro años casi un 15% de los Nominated Advisors (Asesores Registrados) del AIM han sido expulsados.

En el mercado Alternativo Bursátil de Londres, la mayor parte  de las ofertas las han realizado una veintena de  Nominated Advisors, del total de setenta que existen.

¿Por qué esta concentración? Son casas de asesoramiento financiero independientes, donde su tamaño es comparable  al tamaño de las compañías que asesoran y, donde el éxito o fracaso de una transacción es tan relevante para ellos como para sus clientes. Hay,  por lo tanto, una clara alineación de intereses entre asesor y compañía. Además, estos “best in class” realizan la labor de Asesor Registrado a la vez que participan en el proceso de colocación de las acciones en el mercado y, por lo tanto, tienen  una estrecha relación con los potenciales inversores, especialmente institucionales. ¿Quién mejor que alguien próximo a los inversores para asesorar sobre la idoneidad de una salida a bolsa? 

El mercado alternativo bursátil abre  una línea de financiación hasta ahora inexistente para las compañías de mediana capitalización, con unas reglas y costes adecuadas a su tamaño y donde el Asesor Registrado valora la idoneidad de la compañías para cotizar y vela por el cumplimiento de las reglas, actuando como un “regulador amistoso”.