La apuesta de Renta 4 por la Bolsa USA

La categoría VDOS de Renta Variable Internacional USA no es sólo una de las que mas crecen por captaciones durante lo que llevamos de mes, sino que muestra también síntomas de recuperación en su rentabilidad, con una revalorización de 3,65 por ciento.

Uno de los fondos que registra mejor evolución histórica, dentro de esta categoría, es RENTA 4 USA, acumulando en los últimos tres años una rentabilidad de 54,18 por ciento, según VDOS. Invierte al menos un  75 por ciento de su cartera en renta variable estadounidense, teniendo como referencia el comportamiento del índice S&P 500. El resto de la cartera, puede adjudicarse a renta fija, tanto pública como privada, nacional o extranjera, con una duración media de entre cero y dieciocho meses.

Sigue un estilo de gestión activa, con cierto sesgo Value, pero sin realizar una alta rotación de los mismos, a efectos de reducir costes de operativa bursátil, basándose  en un análisis fundamental de las compañías para la selección de los valores a incluir en cartera.
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Renta 4 gestiona un patrimonio total de 655 millones de euros, según datos de VDOS a 20 de diciembre de 2011, con una cuota de 0,49 por ciento, ocupando el puesto número 28 por patrimonio entre las gestoras nacionales. Por tipo de activo, el mayor porcentaje patrimonial de la gestora corresponde a fondos globales, con un 38,60 por ciento, correspondiendo un 25,33 por ciento a renta fija, 17,70 por ciento a monetarios y 10,52 por ciento a Renta Variable. Dentro de este grupo, la categoría de Renta Variable Internacional USA supone un 10,22 por ciento del total, con RENTA 4 USA como único representante, gestionado siete millones de euros. El gestor del fondo es Celso Otero -licenciado en Economía por Universidad de Alcalá de Henares- apoyado por el equipo de análisis de Renta 4 Gestora.
 

Para la formación de la cartera, el equipo gestor lleva a cabo una activa selección de valores, identificando compañías que, a su juicio se encuentren infravaloradas. Para ello, se basan en distintos criterios, como compañías lideres en su sector, las barreras de entrada que el sector pueda presentar, diversificación geográfica de su actividad económica, nivel de endeudamiento o crecimiento, argumentos que consideran que hacen a tal inversión atractiva. En función del momento de mercado, esta selección puede enfocarse en la búsqueda por sector o en la búsqueda de rentabilidad sobre una selección de valores individuales.
 
De acuerdo con este proceso inversor, las cinco primeras posiciones de la cartera fondo corresponden a Pfizer (8,39%) IBM (8%) Eli Lilly (5,5%) Chevron (4,6%) y Mc Donalds (3,9%).

Por rentabilidad, el fondo se posiciona entre los mejores de su categoría, en el primer quintil, tanto a tres meses, como en los últimos cinco y diez años. Su volatilidad a tres años es de 21,90 por ciento, reduciéndose hasta 14,32 por ciento en el último periodo anual. También a tres años, su Sharpe es de 0,23, con un tracking error, respecto al índice de su categoría, de 8,92 por ciento. Requiere una inversión mínima de 10 euros, habiendo de mantenerse al menos 3 euros para permanecer como partícipe del mismo. Aplica a sus partícipes una comisión fija de 1,50 por ciento y de depósito de 0,125 por ciento.

El equipo gestor se muestra positivo con la renta variable americana para el próximo ejercicio, si bien estima que la volatilidad seguirá acompañándonos durante 2012. Entre de las razones que les hacen ser positivos es que, según sus estimaciones, el sector inmobiliario está encontrando suelo después de seis años de caída y se ha consumido una parte importante del parque de viviendas. Asimismo, esperan que el sector manufacturero tenga un buen comportamiento debido la mejora de la competitividad frente a países emergentes, consecuencia fundamentalmente al alza de la inflación en estos mercados en crecimiento en los últimos ejercicios y a que la devaluación de la divisa afecta positivamente a dicho sector.