Euroempresas de calidad, con Pioneer

De los fondos de la categoría VDOS Renta Variable Euro que invierten en países de la eurozona, excluyendo Alemania, uno de los más rentables en 2012 es PIONEER FUNDS-EUROLAND EQUITY con una revalorización de 7,63 por ciento en su clase C.

Invierte un mínimo de un 75 por ciento de su cartera en activos de renta variable, emitidos por empresas domiciliadas en la Unión Europea, o cuya actividad económica se desarrolle en sus estados miembros, concentrándose principalmente en aquellos que hayan adoptado el euro como divisa. Toma como referencia el índice MSCI EMU.

Con un enfoque de alta convicción, su cartera la componen entre 35 y 45 posiciones, de las que más del 75 por ciento suponen el núcleo central de inversión a largo plazo, adjudicando el 25 por ciento restante a posiciones más oportunistas, que aprovechan diferentes tendencias del mercado.

Fabio Di Giansante es el gestor principal del fondo, en colaboración con un equipo de 11 analistas de renta variable europea. Fabio se incorporó a Pioneer Investments en agosto de 2006, procedente de Credit Agricole Asset Management, donde gestionaba la cartera de Renta Variable Europea. Con anterioridad, Fabio desempeñó el mismo puesto en Nextra Investment Management durante cinco años. Fabio Di Giansante es licenciado en Economía y Finanzas por la Universidad de L’Aquila.

El proceso de inversión supone una continua interacción de los diferentes equipos de analistas. Comienza con un análisis cuantitativo, en el que se apoya el análisis fundamental para la generación y establecimiento de ideas de inversión. El objetivo es doble; por una parte, seleccionar empresas de calidad claramente infravaloradas, con un sólido posicionamiento competitivo, frente a las tendencias de mercado a largo plazo, para el 75 por ciento que constituye el núcleo central de la cartera. La composición del 25 por ciento restante sigue un enfoque más flexible, permitiendo explotar tendencias de mercado, capitalización bursátil o exposición geográfica.

De acuerdo con este proceso, se llega a construir una cartera cuyas mayores posiciones, por sector, corresponden a Financiero (18.64%) Consumo Discrecional (16.35%) Materiales (11.71%) Utilities (10.08%) e Industriales (9.71%). Individualmente, los mayores porcentajes en cartera se adjudican a Bayer AG (4.87%) ENI SpA (4.19%) GDF Suez (3.95%) Repsol YPF SA (3.51%) y Fresenius Medical Care AG & Co KGaA (3.49%).

La historia de rentabilidades del fondo muestra una positiva evolución que sitúa a la clase C en euros de PIONEER FUNDS-EUROLAND EQUITY entre los mejores de su categoría, en el primer quintil a dos, tres y cinco años. También por volatilidad, registra un dato muy controlado, de 22,64 por ciento a tres años, que pasa a ser de 18,98 por ciento en el último año, posicionándose en el quintil cuatro por este concepto. En este último periodo, y respecto al índice de su categoría, su tracking error es de 4,22 por ciento y su alfa, de 0,99 por ciento. La inversión mínima requerida para ser partícipe de este fondo es de una participación, siendo su último dato de valor liquidativo de 3,81 euros. Aplica a sus partícipes una comisión fija de 1,50 por ciento y de depósito de hasta 0,50 por ciento, además de un 1 por ciento en concepto de comisión de reembolso por permanencias inferiores a un año.

El fondo continuará buscando rentabilidad, invirtiendo en empresas de alta calidad claramente infravaloradas y con fuertes fundamentales, pero también lo hará invirtiendo en diferentes temáticas, como empresas que se beneficien del crecimiento global y particularmente de los mercados emergentes, entre ellas algunas empresas del sector del lujo.

2012 podría ser un buen año para la renta variable. Hay diferentes aspectos positivos que llevan a creer en este mercado, entre ellas, las bajas valoraciones, el hecho de que las empresas europeas se encuentren con balances saneados tras los ajustes aplicados en los pasados años y la alta exposición a mercados emergentes.