Un mixto socialmente responsable, de Caja Ingenieros

Entre los diez primeros fondos por rentabilidad, de la categoría VDOS de renta fija mixta global, Fonegin ISR obtuvo una revalorización de 5,09% durante el pasado año 2012.

 

Para la gestión de este fondo, se toma como referencia el comportamiento del índice formado por la media de la rentabilidad a un año de los fondos de la categoría renta fija mixta internacional de Inverco, siendo su objetivo superar ese nivel de rentabilidad. Los valores incluidos en cartera, se caracterizan por seguir criterios socialmente responsables. Emisores de renta variable, renta fija, depósitos e instrumentos del mercado monetario, deben formar parte del FTSE4Good Global 100 Index. La exposición mínima del fondo a renta fija es del 70%, de la que al menos un 70% tiene calificación crediticia elevada, invirtiendo el resto en emisiones de calidad crediticia media o baja. La duración máxima de la cartera es de 4 años. Un máximo de un 15% de la cartera se invierte en emisiones de deuda pública de países clasificados como de desarrollo humano muy alto, según el índice de desarrollo humano (IDH) elaborado por la ONU.

Sigue un estilo de inversión blend -mezcla de valor y crecimiento- con universo cerrado que incluye los 100 valores pertenecientes al índice FTSE4Good Global 100.

El gestor principal de Fonegin ISR es Dídac Perez, con Xose Garrido como gestor asociado. Dídac Perez es Licenciado en ADE por la UPF y Master en Mercados Financieros por el IDEC. Gestor de SICAVs en Bansabadell Inversión SGIIC desde 2008, es gestor de Renta Fija en Fondos de Pensiones desde 2009 y Gestor de Fondos de Fondos a partir de 2011 en Bansabadell Inversión SGIIC y posteriormente en Caja de Ingenieros Gestión. Xose Garrido es Licenciado en ADE por la UB y títulado analista financiero internacional por ACIIA. Miembro del Instituto Español de Analistas Financieros (IEAF) cuenta con más de 5 años de experiencia en mercados financieros, gestionando renta variable dentro del Grupo Caja de Ingenieros.

Por medio de un análisis bottom-up, el proceso inversor parte de un universo cerrado –los componentes del FTSE4Good Global 100 – del que se seleccionan empresas con flujos de caja recurrentes y sólidos balances. Obviamente los criterios ESG (Ambientales, Sociales y de Gobernanza Empresarial) son fundamentales, con especial atención a temas cualitativos relativos al equipo directivo, medioambientales y relaciones con terceros. Al ser un fondo mixto, el análisis corporativo tiene dos vertientes: por el lado del crédito, los gestores se centran en la solvencia, a todos los niveles, del emisor; por el lado de la renta variable, se prioriza el crecimiento sostenible como argumento principal, que implica un modelo de negocio claro y diferenciado, con sus ventajas competitivas.

De forma agregada, las cinco mayores posiciones en cartera corresponden a Bono Santander Intl 10/03/2015 (3,08%) Bono Deutsche Bank AG 31/08/2017 (2,58%) Bono Barclays BK Plc 13/08/2019 (2,51%) Bono Shell Intl Fin 09/02/2016 (2,45%) y Bono France Telecom 14/10/2015 (2,37%). De la parte correspondiente a renta variable, las mayores ponderaciones por valor son para American Express (4,5%) Standard Chartered (3,17%) Inditex (3,02%) Bayer (2,79%) y BASF (2,79%)

La evolución por rentabilidad de Fonegin ISR posiciona a este fondo entre los mejores de su categoría durante 2011, en el primer quintil, batiendo al índice de la categoría durante 2012. Su controlado dato de volatilidad a tres años, de 3,61%, se reduce hasta 2,56%o en el último periodo anual, situando a este fondo en el quintil cuatro por este concepto. Su Sharpe a un año es de 2,37 con un dato de tracking error, respecto al indice de su categoría, de 1,48%. La aportación mínima requerida para invertir en este fondo es de 500 euros, aplicando una comisión fija de 1,35% y de depósito de 0,20%, además de una comisión variable de 9% sobre resultados anuales positivos del fondo.

El fondo apuesta claramente por compañías con ingresos diversificados, evitando empresas con apalancamiento ineficiente. Actualmente, el equipo gestor se muestra moderadamente positivo en deuda corporativa con sesgo periférico y, en la parte de renta variable, en empresas con un fuerte posicionamiento de marca.