Ya lo sabía, ya lo sabía…

… que la historia se repetiría. Pero no tan pronto. Habiendo supuestamente pasado lo peor, volvemos a los excesos del pasado en cuestión de semanas. Anualizando los datos del primer semestre, el sueldo medio de cada empleado de Goldman Sachs puede ser $770.000 este año. Eso después de recibir ayudas públicas, pagos de CDS de AIG que, en un mercado libre, no se deberían haber hecho, y otras dádivas. Pero miremos un momento a Europa.

 

Hay una entidad naranja a la que el estado inyectó €10.000 millones, más que todo el dinero dedicado al FROB en España. Esa entidad, tenía en su balance €27.000 millones de hipotecas “tóxicas”, conocidas como Alt A, que tuvo que recomprar el estado por encima de su valor de mercado para salvar un problema de solvencia. Y ahora, esa entidad se dedica, con el dinero público, a captar depósitos pagando entre el 2 y el 3% a la vista cuando el euribor a un mes está al 0,62% y el tres meses está por debajo del 1%. ¿Cómo pueden ganar dinero? Muy fácil, compro bonos a más largo plazo y, además, tomo riesgo de crédito, y con eso hago la diferencia. Claro, eso de pedir prestado a la vista e invertir en bonos a varios años, en algunos casos de compañías privadas, tiene algo de riesgo. Se llama, en los argots del sector, jugar a la curva de tipos y de crédito. Y realmente es jugársela. De hecho, ya demostró en el pasado que el modelo no funciona y después de unos años en positivo, lo normal es que en un año malo pierdas todo lo ganado antes o más. Esto se llama “no free lunch”, el mercado no te regala nada.

Entonces, ¿por qué volvemos a estar como hace un par de años ? Pues porque los reguladores son humanos, reciben presiones del sector privado, el banco necesita devolver las ayudas públicas y les dice que necesita ganar dinero con los negocios que estaba haciendo antes. La historia se repetirá, bien lo sabemos. Sólo esperen a escuchar “esta vez es distinto” para echarse a temblar.