Europa al completo se rebela contra las agencias de rating

Ayer todo hacía prever un tranquilo jueves y una comparecencia del BCE sin sorpresas, se esperaba una subida de tipos casi confirmada y poco más. Pero a pesar de las expectativas ocurrió todo lo contrario y Trichet dio la campanada; a partir de ahora aceptará deuda portuguesa como colateral tenga el rating crediticio que tenga. Sea AAA o bono basura, lo mismo da, el Eurosistema la incorporará a su balance otorgando con ello liquidez a quien la posea. Un soplo de aire fresco para nuestros vecinos, y también para nosotros que somos sus máximos acreedores, pero ¿está ayudar a los periféricos detrás de este movimiento o hay algo más?

 

Todo influye, qué duda cabe, pero por las declaraciones de los máximos dirigentes europeos es posible que estemos ante una medida con una motivación algo diferente. Y es que la bajada de rating por parte de Moody’s calificando la deuda de Portugal como “junk status” por algún motivo no ha gustado un pelo a nadie. En el informe lo cierto es que no decían nada que se “saliese del tiesto” excesivamente, basando su juicio fundamentalmente en la creencia de que tras el segundo rescate de Grecia vendrá el de Portugal y de ahí la mala puntuación. ¿Puede pasar algo así? Puede, pero a juicio de las voces más autorizadas de la Unión Europea el hecho de que evalúen algo que no está sobre la mesa hace sospechar que se trata de una excusa con otras intenciones. Vamos que hay gente que se ha cabreado porque se huele algo extraño.

 

El movimiento del BCE vendría a reforzar dicha posición, y siendo Trichet tan “especial” como él es para tomar medidas extraordinarias, viéndole dar un paso así pueden intuirse dos cosas. O bien que ahora que se va se nos desmelena, o bien que las sospechas sobre las agencias están muy fundamentadas y por ello las altas esferas de la Unión Europea se han montado en el mismo barco para dar réplica. Desde luego la respuesta ha sido unánime. La Comisión Europea ha manifestado una profunda desaprobación según la BBC, incluyendo comentarios bastante directos de varios de sus miembros. Más han sorprendido aún las palabras de un hombre como Schäuble, tan recto y disciplinado él, calificando de no justificado el movimiento y mostrando sorpresa por lo visto “al igual que todo el mundo”.

 

Parece que a nadie dentro de Europa le ha gustado el último informe de Moody’s y de ahí que la medida del BCE pueda ser por una parte para manifestarlo y por otra parte para deslegitimar las notas de las agencias. Algo parece que hay aunque seguramente no tengamos toda la información para juzgar. Y por supuesto en donde más cabreados están es en Portugal, tanto que más allá de una crítica unánime, han escrito algún artículo que tira a dar.

 

¿Quién manda en las agencias de rating? Eso es lo que se preguntan, encontrando que Capital Group es máxima accionista tanto de S&P como de Moody’s. ¿Concentración de poder? Bueno, recuerdo que esta empresa ha sido calificada por un estudio que analizaba los accionistas e interconexiones en la bolsa de 2007 en 48 países como el pez más grande del mar entre unas pocas empresas que controlan el 80% del mercado. Eso no garantiza nada claro está, pero ya que a los portugueses los analizan y juzgan pues me imagino que ellos han considerado apropiado hacer lo mismo con los que en última instancia son los responsables de las conductas de las agencias de rating: sus accionistas.

 

No obstante, más allá de lo buenas, malas o regulares que sean las agencias debemos pensar también en otra posibilidad, y es que culpar al mensajero es una forma fácil de afrontar los problemas, aunque no efectiva. Ciertamente son las propias agencias las que en ocasiones usan esta estrategia, calificando excesivamente mal a algún país o llamando la atención sobre algo no viendo, o no queriendo ver, algo más preocupante en otro lugar. Por ello más allá de moralismos me gustaría remarcar una cuestión clave, con el siguiente refrán lo entenderán perfectamente: “Unos por los otros y la casa sin barrer”.

 

Seguramente hay que cambiar muchas cosas en este mundo y especialmente en lo concerniente a las finanzas, ahora bien, no podemos olvidarnos que la crisis de la Eurozona sigue sin solución. Sea “basura” o no la deuda de Portugal, es un hecho que el BCE está deteriorando su balance simplemente para ganar tiempo ya que nadie parece tener respuesta a lo que vemos. Lo mismo ocurre con los sucesivos rescates a Grecia, que a todas luces no servirán para nada. Así que tengan razón o no los altos mandatarios europeos con la desconfianza hacia las agencias, eso no puede excusarnos de hacer lo primordial: resolver la crisis de deuda de soberana que tenemos encima.

 

Gracias a Marco por el enlace. Buen fin de semana a todos, sean felices.